>> 東方證券-汽車與零部件行業(yè)：特朗普政府高度重視機器人產(chǎn)業(yè)，機器人產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉韲鴥?nèi)和海外共振發(fā)展-251207
| 上傳日期： |
2025/12/7 |
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| 481KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
姜雪晴,袁俊軒 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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預計特朗普政府有望助力機器人產(chǎn)業(yè)，機器人產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉韲鴥?nèi)與海外共振。據(jù)媒體報道，特朗普政府正在考慮明年發(fā)布一項關于機器人技術(shù)的行政命令；近期美國多個政府部門均有動作，美國商務部長盧特尼克持續(xù)在與機器人行業(yè)的首席執(zhí)行官們會面，并且“全力以赴”加速該行業(yè)的發(fā)展；美國交通部準備宣布成立一個機器人工作組，可能會在年底前公布。此次消息反映了美國對人形機器人的重視程度提升至了政策支持級別，預計其主要動因在于機器人將成為美國制造業(yè)回流及維持科技競爭力的核心環(huán)節(jié)，機器人或?qū)⒊蔀橹忻栏偁幍南乱粋€重要賽道，后續(xù)不排除中國也將出臺相應政策支持機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的可能，人形機器人產(chǎn)業(yè)有望迎來國內(nèi)與海外共振發(fā)展。
特斯拉及Figure相繼發(fā)布人形機器人跑步視頻，建議繼續(xù)關注進入特斯拉及Figure機器人供應鏈公司。12月3日，特斯拉發(fā)布最新視頻，展示Optimus在實驗室中跑步的場景，視頻中Optimus出現(xiàn)雙腳騰空場景，步態(tài)穩(wěn)定性遠超早期版本，反映了特斯拉在機器人動態(tài)平衡、協(xié)調(diào)及步態(tài)控制等方面的長足進步；此外特斯拉在AI領域頂級學術(shù)會議NeurIPS 2025上展示Optimus V2.5，標志著其在領域或已取得可被學術(shù)界檢驗的新突破。12月4日，F(xiàn)igure AI展示了一段Figure 03折返跑的視頻，其快速停止并轉(zhuǎn)身所需的加減速能力反映了Figure 03具備強大的運控能力及扭矩驅(qū)動性能，預計人形機器人從走到跑的突破將為其進入真實工廠場景完成多樣化工作奠定基礎。
11月乘用車行業(yè)銷量表現(xiàn)繼續(xù)分化，預計年末銷量透支幅度有限。11月新勢力中鴻蒙智行、零跑、蔚來、小鵬等維持強勢同比表現(xiàn)，自主品牌吉利汽車11月銷量同比增長24%，長安汽車11月銷量同比小幅增長，其他自主品牌銷量普遍同比下降。整體而言，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，11月1-30日全國乘用車零售/批發(fā)銷量同比分別7%/+2%，新能源乘用車零售/批發(fā)銷量同比分別+7%/+20%，預計今年年末國內(nèi)市場乘用車銷量透支幅度有限。
投資建議與投資標的
從投資策略上看，預計能確定進入特斯拉、Figure等機器人配套產(chǎn)業(yè)鏈的汽零將受益，建議持續(xù)關注人形機器人鏈、T鏈、液冷產(chǎn)業(yè)鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈、智駕產(chǎn)業(yè)鏈公司。
相關標的：上汽集團、江淮汽車、比亞迪、賽力斯、中國重汽、宇通客車；銀輪股份、新泉股份、博俊科技、愛柯迪、拓普集團、嶸泰股份、經(jīng)緯恒潤、岱美股份、滬光股份、保隆科技、精鍛科技、斯菱股份、華陽集團、華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達、星宇股份、三花智控、福耀玻璃、浙江榮泰等。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行影響汽車需求、上游原材料價格波動影響、車企價格戰(zhàn)壓力。
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