>> 銅冠金源期貨-銅周報：海外庫存錯配，銅價強勢上行-251208
| 上傳日期： |
2025/12/8 |
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| 851KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價強勢上行，主因美國9月核心PCE低于預期助推降息情緒升溫，某大宗商品巨頭上周大量注銷LME亞洲庫倉單引發(fā)海外貨源緊缺擔憂，疊加市場普遍猜測未來美聯(lián)儲影子主席將堅持鴿派立場；此外，美國ADP就業(yè)人數(shù)以外下滑進一步助推12月降息預期，海外市場風險偏好回升?；久鎭砜矗Ｍ庵袛嗟V山復產(chǎn)緩慢，中國銅冶煉小組(CSPT)聯(lián)合聲明2026年或減產(chǎn)約10%，社會庫存低位下探，內(nèi)貿(mào)現(xiàn)貨升水上行，近月盤面C結(jié)構(gòu)收縮。
整體來看，因美銅關(guān)稅預期帶來的溢價走高正使全球庫存結(jié)構(gòu)再度發(fā)生錯配，LME亞洲庫倉單近期被大量注銷引發(fā)海外非美地區(qū)貨源緊缺預期升溫，疊加美聯(lián)儲年底降息時刻的臨近推動市場多頭情緒異常高漲；基本面上，海外精礦緊缺格局依舊，CSPT明年或聯(lián)合減產(chǎn)10%，而數(shù)據(jù)中心、機器人和6G領(lǐng)域的發(fā)展將為銅提供廣闊的需求前景，LME注冊倉單量大幅下滑，預計短期銅價將延續(xù)上行。
風險因素：美聯(lián)儲12月暫停降息，全球制造業(yè)復蘇乏力
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