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重點(diǎn)資訊:
　　1）日本第三季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比終值降2.3%，預(yù)期降2%，初值降1.8%;季環(huán)比終值降0.6%，預(yù)期降0.5%，初值降0.4%。修正后的數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟(jì)在7-9月當(dāng)季的萎縮幅度大于初步估計(jì)，證實(shí)了這是六個(gè)季度以來的首次萎縮。
　　2)日本政府向臨時(shí)國會(huì)提交了2025年度補(bǔ)充預(yù)算案。這將成為執(zhí)行經(jīng)濟(jì)對(duì)策的財(cái)源，用于應(yīng)對(duì)物價(jià)高漲和強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略。在首相高市早苗“負(fù)責(zé)任的積極財(cái)政”方針下，一般會(huì)計(jì)支出達(dá)到18.3034萬億日元，創(chuàng)下新冠疫情后新高。由于稅收增加部分無法覆蓋支出，逾6成財(cái)政收入將通過追加發(fā)行作為借款的國債來填補(bǔ)。
　　3）美國財(cái)長貝森特:美國今年GDP增長率將達(dá)3%;預(yù)計(jì)明年通脹率將大幅下降，債券市場(chǎng)迎來2020年以來表現(xiàn)最佳的一年。
　　價(jià)格邏輯:
　　周一貴金屬震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)在議息會(huì)議前表現(xiàn)平靜。短期來看，12月FOMC會(huì)議降息25BP的預(yù)期交易相對(duì)充分，靴子落地后或有調(diào)整壓力，但幅度可能有限。月內(nèi)貴金屬方向預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩向上。一方面，流動(dòng)性寬松預(yù)期仍是季度級(jí)別的核心驅(qū)動(dòng)，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席提名，候選人中相對(duì)更鴿的哈塞特提名概率逐漸增加，關(guān)注提名確認(rèn)后新主席的發(fā)言，提名后至上任前，可能是流動(dòng)性寬松預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)交易最流暢的階段。另一方面，來自白銀的領(lǐng)漲驅(qū)動(dòng)對(duì)金價(jià)形成支撐，擠倉交易正從白銀向銅擴(kuò)散，月內(nèi)或仍是資金交易熱點(diǎn)。長期中，美元信用收縮的時(shí)代敘事將繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬上行趨勢(shì)，美國貨幣擴(kuò)張、全球財(cái)政擴(kuò)張預(yù)期或帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)周期向溫和復(fù)蘇輪動(dòng)，白銀有望迎來更大的彈性。
　　展望:周內(nèi)倫敦金價(jià)格關(guān)注【4000,4400】，倫敦銀價(jià)格關(guān)注【53,60】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示∶特朗普政策變化;美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化;地緣沖突變化。