>> 英大證券-金點策略晨報-251209
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
大小： |
445KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
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作者： |
惠祥鳳 |
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觀點：
總量視角
【A股大勢研判】
上周五滬深三大指數(shù)大漲，滬指成功收復(fù)3900點整數(shù)關(guān)口。本周一A股延續(xù)強勢，其中創(chuàng)業(yè)板指在科技股引領(lǐng)下一度大漲超過3%。盤面上看，市場驅(qū)動力主要以AI算力為首的硬科技賽道，CPO、光模塊概念強勢，資金再次追捧人工智能產(chǎn)業(yè)鏈。兩市成交額重返2萬億。
周一市場上行，主要有以下幾個方面的利好：一是監(jiān)管層調(diào)低保險公司在滬深300、中證紅利、科創(chuàng)板股票投資風(fēng)險因子10%，這一舉措有望為A股市場帶來千億級別的增量資金，進一步充實市場流動性（數(shù)據(jù)來源：第一財經(jīng)）；二是拓寬券商資本空間與杠桿上限，有助于提高券商資本利用效率，相當(dāng)于為行業(yè)適當(dāng)加杠桿，增強市場交易活躍度和中介服務(wù)能力；三是公募基金強化長期業(yè)績導(dǎo)向，提高跟投比例并根據(jù)業(yè)績基準調(diào)整薪資，這一制度優(yōu)化將顯著加強管理人與投資者的利益綁定，引導(dǎo)資金更注重長期價值投資。與此同時，重要會議的落地以及后續(xù)另一重要會議的臨近預(yù)期，也為市場注入了信心，歷史數(shù)據(jù)顯示此類會議前后市場往往會因預(yù)期提升而出現(xiàn)階段性走強。
不過，仍存結(jié)構(gòu)性隱憂。驅(qū)動行情的是“政策預(yù)期”與“情緒修復(fù)”，而非扎實的“基本面改善”。宏觀經(jīng)濟與企業(yè)盈利的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)仍需時間驗證；此外，外部環(huán)境的不確定性構(gòu)成持續(xù)擾動。美聯(lián)儲貨幣政策路徑仍存變數(shù)。
綜合來看，當(dāng)前市場處于政策利好催化與不確定性并存的階段，短期反彈行情有望延續(xù)，但上行中可能還有震蕩。操作上，踏準板塊輪動節(jié)奏，采取均衡配置、高拋低吸或是占優(yōu)策略。無論是科技成長方向（半導(dǎo)體芯片、泛AI主題及機器人行業(yè)等），還是順周期行業(yè)（光伏、電池、儲能、化工、煤炭、有色等），抑或是紅利股（銀行、公用事業(yè)、“大象股”等），盡量選擇有業(yè)績支持的標的逢低布局，遠離缺乏業(yè)績支撐的高估值題材股。
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