>> 中泰證券-光伏行業(yè)2026年投資策略報告：反內(nèi)卷穩(wěn)步推進，看好新技術(shù)及光儲協(xié)同-251209
| 上傳日期： |
2025/12/10 |
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| 501KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
曾彪,趙宇鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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電力生產(chǎn)市場化趨勢明確，光伏需求進入觀察窗口
2025年光伏搶裝，新增規(guī)模同比持穩(wěn)。2025年1-10月，我國光伏新增裝機252.9GW，同比增加39.5%，受136號文政策影響，2025年光伏裝機需求前置，二季度搶裝顯著，三季度短期回落，8月階段性低點，9月、10月逐步修復(fù)。根據(jù)CPIA預(yù)測，2025年我國新增光伏裝機有望達(dá)270-300GW，同比-3%至8%基本持穩(wěn)。
2026年新增裝機預(yù)計有所回落。我國光伏裝機將直接影響全球裝機情況，展望2026年，光伏行業(yè)協(xié)會、主流咨詢機構(gòu)并未明確2026年新增裝機預(yù)測。我們認(rèn)為，電力市場化后光伏上網(wǎng)電價有所降低，光伏新投項目可能有階段性觀察期，但從行業(yè)供給側(cè)改革、穩(wěn)定光伏供需匹配度、保證行業(yè)可持續(xù)發(fā)展趨勢來看，預(yù)計2026年我國光伏新增裝機有望維持200GW以上。
風(fēng)險提示
光伏需求不及預(yù)期；
光伏供給側(cè)改革不及預(yù)期；
價格回暖不及預(yù)期；
海外貿(mào)易壁壘等風(fēng)險；
第三方數(shù)據(jù)失真風(fēng)險；
研報信息更新不及時風(fēng)險等。
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