>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：EB基差表現(xiàn)仍堅挺-251210
| 上傳日期： |
2025/12/10 |
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| 3026KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差-142元/噸（+48）。純苯港口庫存26.00萬噸（+3.60萬噸）；純苯CFR中國加工費115美元/噸（+0美元/噸），純苯FOB韓國加工費113美元/噸（+3美元/噸），純苯美韓價差181.0美元/噸（+1.1美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-185元/噸（+5元/噸）。
純苯下游方面：己內酰胺生產利潤-450元/噸（+20），酚酮生產利潤-977元/噸（+0），苯胺生產利潤848元/噸（+95），己二酸生產利潤-1188元/噸（+45）。己內酰胺開工率79.15%（-7.53%），苯酚開工率82.00%（+1.00%），苯胺開工率77.23%（+0.04%），己二酸開工率60.00%（+0.60%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差204元/噸（+73元/噸）；苯乙烯非一體化生產利潤-19元/噸（-4元/噸），預期逐步壓縮。
苯乙烯華東港口庫存146800噸（-13800噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存87800噸（-8600噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率68.9%（+1.6%）。
下游硬膠方面：EPS生產利潤38元/噸（+20元/噸），PS生產利潤-162元/噸（+20元/噸），ABS生產利潤-865元/噸（-69元/噸）。EPS開工率56.36%（+1.61%），PS開工率59.00%（+1.40%），ABS開工率68.30%（-2.90%）。
市場分析
純苯方面。國內短期純苯性現(xiàn)實到港壓力大，港口庫存加速累積；海外汽油最緊時期已過，但滯后傳導至純苯美韓地區(qū)價差仍有修復，市場關注韓國物流分流至美國的量級。而下游提貨仍偏弱，下游開工淡季進一步走低，苯乙烯維持檢修低負荷，CPL開工下降至年內低位，苯酚開工回升，苯胺、己二酸開工區(qū)間盤整。
苯乙烯方面，港口基差延續(xù)堅挺表現(xiàn)。苯乙烯維持低開工，港口延續(xù)去庫，下游提貨尚可，關注其淡季持貨的積極性。下游開工表現(xiàn)分化，淡季EPS開工小幅反彈，但庫存壓力仍存；ABS成品庫存壓力持續(xù)而開工下降；PS成品庫存壓力有所緩解，開工延續(xù)年底回升。
策略
單邊：無
基差及跨期：EB2601-EB2602逢低跨期正套
跨品種：EB2601-BZ2603逢低做擴
風險
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