>> 銀泰證券-鑫新聞-251212
| 上傳日期： |
2025/12/12 |
大小： |
2878KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳建華 |
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市場要聞
1.中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行，定調(diào)明年經(jīng)濟工作，強調(diào)要繼續(xù)實施更加積極的財政政策，保持必要的財政赤字、債務總規(guī)模和支出總量，重視解決地方財政困難。要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準降息等多種政策工具。點評：本次中央經(jīng)濟工作會議確定了8方面重點任務，提出要優(yōu)化“兩新”政策實施，清理消費領域不合理限制措施。推動投資止跌回穩(wěn)等等。我們認為后續(xù)在中央財政支出方面將增加投資事權，在國債融資使用方面將加大對投資的支持力度，預算內(nèi)財政支出可能更加向人的投資傾斜。提到著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，控增量、去庫存、優(yōu)供給等，地方融資平臺債務化解再次被提及，關注后續(xù)各類地方債的發(fā)行計劃。
2.世界銀行發(fā)布最新一期中國經(jīng)濟簡報，預計2025年中國經(jīng)濟增長率為4.9%，較此前預期上調(diào)0.4個百分點。世行表示，中國政府更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策支撐了國內(nèi)消費和投資。同時，中國出口市場更加多元化，為保持出口韌性提供了支撐。點評：此前中央政治局會議也提到今年完成5%左右的增長目標已無懸念，11月我國出口同比增速再次高出市場預期，得益于我國出口戰(zhàn)略的多元化布局，此后該趨勢將長期持續(xù)。當下我國固定資產(chǎn)投資同比表現(xiàn)不佳，中央經(jīng)濟工作會議著重提到推動投資止跌回穩(wěn)，提升中央事權等，明年在投資領域中央財政將加大投入力度
市場回顧
1.當日A股總體收跌，上證指數(shù)跌幅0.7%，深圳成指漲跌幅1.27%，兩市成交金額合計18571.13億元，較前一交易日放量786.08億元。創(chuàng)業(yè)板指跌幅1.41%，科創(chuàng)50跌幅1.55%。
2.國際市場方面，歐美股指領漲，亞洲指數(shù)承壓。道指、法國CAC40、德國DAX指數(shù)漲幅分別為1.34%、0.79%、0.68%領漲，萬得全A、印尼綜指、日經(jīng)225、恒生科技跌幅分別為1.1%、0.92%、0.9%、0.83%跌幅最大。
3.中證10Y國債到期收益率1.8382%，變動-0.17BP，銀行間R001、R007當日均價分別為1.3509%、1.497%。
4.美元指數(shù)收于98.3448，跌幅0.3%，美元對離岸人民幣匯率收于7.0511。
風險提示
1、政策力度不及預期；
2、房地產(chǎn)市場調(diào)整超預期；
3、中美緊張關系升溫。
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