>> 銀河期貨-甲醇日?qǐng)?bào)-251211
| 上傳日期： |
2025/12/11 |
大小： |
1407KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：期貨盤(pán)面震蕩，最終報(bào)收2074（+20/+0.49%）。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線(xiàn)報(bào)價(jià)1940元/噸，北線(xiàn)報(bào)價(jià)1960元/噸。關(guān)中地區(qū)報(bào)價(jià)2000元/噸，榆林地區(qū)報(bào)價(jià)1920元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)2040元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2110元/噸。消費(fèi)地，魯南地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2190元/噸，魯北報(bào)價(jià)2220元/噸，河北地區(qū)報(bào)價(jià)2130元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2100元/噸，云貴報(bào)價(jià)2040元/噸。港口，太倉(cāng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2100元/噸，寧波報(bào)價(jià)2100元/噸，廣州報(bào)價(jià)2070元/噸。
【重要資訊】
本周(20251205-1211)中國(guó)甲醇產(chǎn)量為2039705噸，較上周增加16240噸，裝置產(chǎn)能利用率為89.81%，環(huán)比漲0.81%。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，煤制甲醇利潤(rùn)在260元/噸附近，甲醇開(kāi)工率高位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。進(jìn)口端，美金價(jià)格小幅上漲，伊朗大部分裝置限氣停車(chē)，暫未招標(biāo)，非伊開(kāi)工提升，外盤(pán)開(kāi)工低位小幅提升，歐美市場(chǎng)小幅下跌，內(nèi)外價(jià)差走縮，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗12月已裝40萬(wàn)噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進(jìn)口預(yù)期上調(diào)至140左右，需求端，MTO裝置開(kāi)工率回升，興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置穩(wěn)定；南京誠(chéng)志1期29.5萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿(mǎn)，其配套60萬(wàn)噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；2期60萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿(mǎn)，江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定；天津渤化60萬(wàn)噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬(wàn)噸/年DMTO裝置正常負(fù)荷不滿(mǎn)。庫(kù)存方面，進(jìn)口到港略有減少，港口累庫(kù)周期結(jié)束，基差偏強(qiáng)；內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存窄幅波動(dòng)。綜合來(lái)看，國(guó)際裝置開(kāi)工率下滑，伊朗地區(qū)開(kāi)始限氣，部分裝置停車(chē)，日均產(chǎn)量降至15000噸附近，港口現(xiàn)貨流動(dòng)性充足，低價(jià)剛需成交，整體成交清淡，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。美金價(jià)格穩(wěn)定，伊朗減點(diǎn)下降，進(jìn)口順掛穩(wěn)定，伊朗大部分裝置限氣停車(chē)，非伊開(kāi)工提升，外盤(pán)開(kāi)工低位小幅提升，歐美市場(chǎng)小幅反彈，內(nèi)外價(jià)差震蕩，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗12月已裝40萬(wàn)噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進(jìn)口預(yù)期上調(diào)至140萬(wàn)噸左右，陽(yáng)鴻后期到貨增加，美金商逢高獲利出貨。煤價(jià)弱勢(shì)下跌，煤制利潤(rùn)穩(wěn)定，內(nèi)地開(kāi)工高位，市場(chǎng)流通量寬松，工廠(chǎng)讓利出貨，成交尚可，溢價(jià)成交，國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松。內(nèi)地MTO開(kāi)工穩(wěn)定，部分CTO繼續(xù)外采，疊加內(nèi)地大裝置停車(chē)，近期內(nèi)地價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。中東地區(qū)目前相對(duì)穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息搖擺，國(guó)內(nèi)大宗商品寬幅震蕩，但對(duì)期貨甲醇影響減弱，伊朗多數(shù)裝置因限氣停車(chē)，進(jìn)口略有擾動(dòng)，甲醇延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)為主。
【交易策略】
1、單邊：短空01，關(guān)注布局05多單機(jī)會(huì)
2、套利：觀(guān)望
3、期權(quán)：賣(mài)看漲
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