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事件：
　　2025年12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，會(huì)議總結(jié)2025年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署2026年經(jīng)濟(jì)工作。
　　內(nèi)容要點(diǎn)：
　　外部環(huán)境變化影響加深，長期向好趨勢(shì)未變
　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)“今年是很不平凡的一年”，同時(shí)也肯定了一年來取得的成績(jī)，“經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)即將順利完成”。同時(shí)會(huì)議也指出“我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中老問題、新挑戰(zhàn)仍然不少，外部環(huán)境變化影響加深”，我國經(jīng)濟(jì)面臨的困難和挑戰(zhàn)主要是“國內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾突出，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多”，雖然面臨不少困難挑戰(zhàn)，但是這些大多是發(fā)展中、轉(zhuǎn)型中的問題，經(jīng)過努力是可以解決的，我國“經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒有變”。
　　宏觀政策更加積極有為，廣義財(cái)政力度維持韌性
　　政策總基調(diào)方面，本次會(huì)議提出“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”。財(cái)政政策方面，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”,不同于去年會(huì)議提出的“提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力，加大財(cái)政支出強(qiáng)度”。本次會(huì)議表述為“保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量”，顯示出廣義財(cái)政力度仍將維持韌性。此外還提及“規(guī)范稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼政策”。
　　貨幣政策方面，指出“要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量”，同時(shí)提及“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”，意味著2026年仍存降息空間。此外，會(huì)議指出“發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”，意味著更注重政策的長期平衡和可持續(xù)性。
　　著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，配套支持政策有望出臺(tái)
　　本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)”，而去年定調(diào)為“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，意味著明年房地產(chǎn)市場(chǎng)政策以維穩(wěn)為主。目前不同城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)存在分化，本次會(huì)議提出“因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給”，更加強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)供給端的優(yōu)化。我們預(yù)計(jì)后續(xù)配套支持政策有望陸續(xù)出臺(tái)，可能的選項(xiàng)包括控制部分城市新增土地供給，增加改善性住房供給、推動(dòng)住房“以舊換新”、優(yōu)化產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)等。
　　鼓勵(lì)收購存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房，后續(xù)仍需加大政策支持力度
　　在去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表示“合理控制新增房地產(chǎn)用地供應(yīng)，盤活存量用地和商辦用房，推進(jìn)處置存量商品房工作”之后，各地積極推動(dòng)落地。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，今年以來已有超過50城發(fā)布收購存量房作為保障性住房的公告，但收購節(jié)奏整體較慢。今年會(huì)議重點(diǎn)提及“鼓勵(lì)收購存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房”，我們預(yù)計(jì)明年各地將繼續(xù)加大收購存量商品房的力度，但目前收儲(chǔ)商品房仍面臨供需錯(cuò)配、價(jià)格協(xié)商難度大等問題，需要政策層面給予進(jìn)一步的支持。
　　深化住房公積金制度改革，有序推動(dòng)“好房子”建設(shè)
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“深化住房公積金制度改革”，據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，2025年以來全國各地出臺(tái)的公積金政策超過260條，優(yōu)化方向主要包括提高公積金貸款最高額度，優(yōu)化公積金貸款住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，延長還款期限，支持提取公積金用于首付，支持異地互認(rèn)互貸等。此外，自建設(shè)“好房子”寫入今年《政府工作報(bào)告》之后，相關(guān)配套政策不斷落地，各地持續(xù)出臺(tái)“好房子”建設(shè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“有序推動(dòng)“好房子”建設(shè)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”，我們預(yù)計(jì)將有更多城市因地制宜落地“好房子”相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策支持力度及效果不及預(yù)期；
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；