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12月12日，豆類油脂期價(jià)沖高回落。豆一期價(jià)震蕩偏弱，期價(jià)下探多條均線支撐，伴隨減倉1.6萬手；豆二期價(jià)震蕩偏強(qiáng),伴隨增倉8500手；豆粕期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)承壓于60日均線壓力，伴隨減倉3.8萬手；菜粕期價(jià)沖高回落，期價(jià)承壓于60日均線壓力，暫獲5日均線支撐，伴隨減倉近1萬手。油脂期價(jià)震蕩偏弱，豆油期價(jià)承壓于10日、20日均線壓力，伴隨小幅增倉；棕櫚油期價(jià)跌幅超1%，期價(jià)承壓于5日均線壓力，伴隨增倉近2萬手；菜籽油期價(jià)沖高回落，期價(jià)承壓于20日和60日均線壓力，資金變化不大。
　　近期豆類市場延續(xù)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，市場核心邏輯是現(xiàn)實(shí)緊平衡與遠(yuǎn)期寬松預(yù)期的博弈。豆粕近月2601合約嘗試沖擊3100元/噸關(guān)口后回落，資金高位兌現(xiàn)加速移倉，反映多頭對近月上沖空間的謹(jǐn)慎態(tài)度。美豆維持弱勢震蕩，中國采購節(jié)奏偏慢無法對沖阿根廷關(guān)稅下調(diào)帶來的出口擠壓效應(yīng)，南美天氣無實(shí)質(zhì)威脅下，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)主導(dǎo)遠(yuǎn)期貼水結(jié)構(gòu)。國內(nèi)近月挺價(jià)基礎(chǔ)仍在，國儲(chǔ)拍賣溢價(jià)成交印證區(qū)域性供給短缺，油廠開機(jī)率回升緩慢支撐基差；但遠(yuǎn)月疲軟根源未解，國儲(chǔ)下周繼續(xù)拋售超50萬噸大豆，疊加12月950萬噸進(jìn)口到港，05合約對應(yīng)的明年3月后供應(yīng)寬松預(yù)期強(qiáng)化。短期波動(dòng)仍看現(xiàn)貨去庫節(jié)奏與政策調(diào)控力度。豆粕期價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)。
　　油脂市場來看，菜油因空頭在萬元關(guān)口集中平倉推動(dòng)，但現(xiàn)貨漲幅收窄，較前日300元大幅縮水，午后拋壓凸顯，反彈根基不牢。市場對進(jìn)口政策的博弈進(jìn)入敏感期，事件發(fā)酵期盤面波動(dòng)加劇，可持續(xù)性存疑。棕櫚油期價(jià)領(lǐng)跌，直接受BMD破位拖累。馬棕庫存仍處于284萬噸的6年半高位，疊加12月上旬出口降幅擴(kuò)大、馬幣升值削弱競爭力；國內(nèi)港口庫存升至71.9萬噸，同比增加34%，豆棕價(jià)差收窄至500元/噸，抑制摻兌需求，終端提貨周期延長至10天。豆油市場，50萬噸大豆定向投放油廠預(yù)案持續(xù)發(fā)酵，國內(nèi)豆油庫存占比升至58%，小包裝消費(fèi)疲軟依賴出口緩解。油脂市場仍處于高庫存未解、題材炒作難持續(xù)的震蕩磨底階段，短期難有方向突破。