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「周度要點(diǎn)小結(jié)」
　　 價(jià)格：高開(kāi)工、高庫(kù)存、弱需求持續(xù)，本周PVC期貨價(jià)格震蕩下跌。截至2025年12月12日收盤(pán)，V2601合約報(bào)收于4220元/噸，較上周收盤(pán)下跌4.65%。
　　基本面：供應(yīng)端，前期停車(chē)裝置影響擴(kuò)大，部分企業(yè)臨時(shí)降負(fù)，本周PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.46%至79.43%，開(kāi)工率仍偏高。需求端，本周PVC下游開(kāi)工率環(huán)比-0.18%至48.89%，其中管材開(kāi)工率環(huán)比+0.2%至37.6%，型材開(kāi)工率環(huán)比-0.74%至35.13%。庫(kù)存方面，本周PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比+0.03%至105.93萬(wàn)噸，總體維持高位累庫(kù)趨勢(shì)。成本方面，本周電石價(jià)格上漲，電石法全國(guó)平均成本環(huán)比上升至5288元/噸；乙烯價(jià)格上漲，帶動(dòng)乙烯法全國(guó)平均成本上升至5182元/噸。由于現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，本周電石法利潤(rùn)在-1102元/噸，乙烯法利潤(rùn)在-520元/噸，虧損加深。
　　展望：下周鎮(zhèn)洋發(fā)展30萬(wàn)噸裝置重啟，宜賓天原40萬(wàn)噸、韓華寧波40萬(wàn)噸裝置檢修，PVC產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)小幅下降，但總體仍處于高開(kāi)工狀態(tài)。終端地產(chǎn)、基建正處低溫淡季，管材、型材等硬制品開(kāi)工率或維持季節(jié)性下降趨勢(shì)。全球PVC供應(yīng)充足、海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，出口提振有限。國(guó)內(nèi)供需矛盾顯著，庫(kù)存預(yù)計(jì)高位積累。盡管行業(yè)虧損不斷加深，但高開(kāi)工狀態(tài)下成本端支撐傳導(dǎo)受阻，PVC缺乏估值修復(fù)契機(jī)。短期V2601預(yù)計(jì)偏弱震蕩，區(qū)間預(yù)計(jì)在4100-4300附近