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航運方面，原油運價高位下跌，遠洋航線運價互有漲跌。航空方面，國產(chǎn)首款重載電動垂直起降飛行器AR-E800首飛成功，首款3噸級eVTOL進入型號合格審定階段。物流與交通新業(yè)態(tài)方面，極兔速遞“黑五”期間巴西單日攬收量創(chuàng)新高，主線科技遞交IPO招股書擬赴香港上市。
　　核心觀點
　　①原油運價高位下跌，遠洋航線運價互有漲跌。12月11日，上海航運交易所發(fā)布的中國進口原油綜合指數(shù)（CTFI）報2324.92點，較12月4日微漲0.1%。本周VLCC市場各主要裝貨港報出成交較少，租家始終通過控制出貨節(jié)奏、私下尋船等方式給市場降溫，中東航線部分船位私下成交；盡管市場公開貨盤收到的報價數(shù)量有所增加，但船東挺價情緒堅決，堅持不肯輕易讓步，盡可能將成交水平維持在最近一次的成交價格區(qū)間內(nèi)。在當(dāng)下時間窗口內(nèi)，船貨較為平衡，成交價格依舊高位徘徊。歐線方面，本周運輸市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)。時值年末受部分航商月中宣漲影響，即期市場訂艙價格較前期有所上升。12月12日，上海港出口至歐洲基本港市場運價為1538美元/TEU，較上期上漲9.9%。美線方面，本周運輸市場需求總體未有改善，即期市場訂艙價格受年底市場運價宣漲影響出現(xiàn)上漲。12月12日，上海港出口至美西和美東基本港市場運價分別為1780美元/FEU和2652美元/FEU，分別較上期上漲14.8%、14.6%。②國產(chǎn)首款重載電動垂直起降飛行器AR-E800首飛成功，首款3噸級eVTOL進入型號合格審定階段。中國航空工業(yè)集團自主研制的國產(chǎn)首款800公斤級重載電動垂直起降飛行器（eVTOL）AR-E800在景德鎮(zhèn)高新機場首飛成功，圓滿完成起飛、懸停、回轉(zhuǎn)、前飛、后飛等既定試飛科目。中國民用航空西北地區(qū)管理局正式受理維新宇航科技（西安）有限公司自主研發(fā)的Vector 5電動垂直起降航空器（eVTOL）的型號合格證（TC）申請，標(biāo)志著全球首款3噸級eVTOL的適航審定工作全面啟動。③極兔速遞“黑五”期間巴西單日攬收量創(chuàng)新高，主線科技遞交IPO招股書擬赴香港上市。2025年“黑色星期五”購物季，極兔速遞在拉美、中東等新興市場依托成熟本地化運營體系保障物流順暢，業(yè)務(wù)實現(xiàn)顯著增長，巴西單日攬收量刷新歷史紀(jì)錄。2025年12月，L4級自動駕駛卡車及解決方案提供商主線科技向港交所遞交主板上市申請。
　　行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
　?、俸娇瘴锪鳎翰_的?？者\價格指數(shù)環(huán)比上升，同比下降。②航運港口：內(nèi)貿(mào)集運運價指數(shù)下降，干散貨運價下降。③快遞物流：2025年10月快遞業(yè)務(wù)量同比上升7.90%，快遞業(yè)務(wù)收入同比增加4.70%。④航空出行：2025年12月第一周國際日均執(zhí)飛航班1807.14次，環(huán)比-0.50%，同比+9.28%。⑤公路鐵路：12月1日—12月7日，全國高速公路貨車通行5545.4萬輛，環(huán)比下降1.75%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2025年Q3，聯(lián)想PC電腦出貨量達1940萬臺，同比上升17.30%，市場份額環(huán)比上升0.4pct。
　　投資建議：
　　建議關(guān)注設(shè)備與制造業(yè)工業(yè)品出口鏈條。推薦中遠海特、招商輪船、華貿(mào)物流，建議關(guān)注東航物流、中國外運。
　　建議關(guān)注雅魯藏布江下游水電站建設(shè)帶動的交通運輸需求增加主題機會。建議關(guān)注四川成渝、重慶港、富臨運業(yè)。
　　關(guān)注低空經(jīng)濟賽道趨勢性投資機遇。建議關(guān)注中信海直。
　　關(guān)注公路鐵路板塊投資機會。建議關(guān)注贛粵高速、京滬高鐵、招商公路、皖通高速、中原高速、寧滬高速、山東高速。
　　關(guān)注郵輪及水上輪渡主題性投資機會。建議關(guān)注渤海輪渡、海峽股份。
　　關(guān)注電商快遞投資機會。推薦順豐控股、極兔速遞、韻達股份。建議關(guān)注中通快遞、申通快遞。
　　關(guān)注航空行業(yè)投資機會。建議關(guān)注中國國航、南方航空、春秋航空、東方航空、吉祥航空、華夏航空、海航控股。
　　風(fēng)險提示：
　　航運價格大幅波動，航空需求不及預(yù)期，快遞價格競爭加劇，交通運輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險。