>> 湘財證券-指數(shù)增強策略跟蹤周報-251214
| 上傳日期： |
2025/12/14 |
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| 574KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
別璐莎 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場表現(xiàn)
本周（2025.12.08-2025.12.12），根據(jù)Wind，主要指數(shù)中，收益排名靠前的為創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)，收益分別為2.74%和1.72%；收益排名靠后的為微盤指數(shù)和中證紅利指數(shù)，收益分別為-5.02%和-2.36%。本年，根據(jù)Wind，主要指數(shù)中，收益排名靠前的為微盤指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指，收益分別為64.74%和49.16%；收益排名靠后的為中證紅利和上證50指數(shù)，收益分別為-2.77%和11.54%。
策略收益
本周，根據(jù)Wind，中證1000指數(shù)增強策略收益為0.39%，同期指數(shù)收益為0.39%，相較于基準，策略超額收益為0.00%。
本月，根據(jù)Wind，中證1000指數(shù)增強策略收益為1.17%，同期指數(shù)收益為0.50%，相較于基準，策略超額收益為0.67%。
本年，根據(jù)Wind，中證1000指數(shù)增強策略收益為29.09%，同期指數(shù)收益為23.72%，相較于基準，策略超額收益為5.37%。
投資建議
本周（2025.12.08-2025.12.12），中證1000在主要指數(shù)中表現(xiàn)居中，本年來收益排名居中。
當前市場正處于“政策等待期”與“年末效應(yīng)”疊加的關(guān)鍵窗口，多空因素交織。從積極因素層面來看，政策預(yù)期升溫：12月將召開的中央經(jīng)濟工作會議是焦點。作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，會議預(yù)計將在財政貨幣政策、擴內(nèi)需、科技創(chuàng)新等方面做出部署。歷次五年規(guī)劃落地初期，小盤風(fēng)格往往相對占優(yōu)；宏觀流動性保持寬松：國內(nèi)貨幣政策環(huán)境寬松，美聯(lián)儲12月降息概率較高。流動性充裕的環(huán)境通常更有利于業(yè)績和估值彈性更大的中小盤股票。
從風(fēng)險因素層面來看，年末日歷效應(yīng)：歷史數(shù)據(jù)顯示，受資金回籠、機構(gòu)鎖定收益等因素影響，A股尤其是中小盤指數(shù)在12月傾向于表現(xiàn)平淡；市場情緒謹慎：在重要政策信號明朗前，市場觀望情緒較重；經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)待鞏固：盡管有改善跡象，但經(jīng)濟仍面臨需求收縮、企業(yè)去庫存等挑戰(zhàn)，制造業(yè)PMI在榮枯線附近徘徊，顯示復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固。
因此，我們在選擇中小盤指數(shù)（中證1000指數(shù)等）標的進行投資時，適當配置的同時應(yīng)注意其當前高波動風(fēng)險。
風(fēng)險提示
政策落地節(jié)奏不及預(yù)期、海外流動性變化超預(yù)期、地緣沖突升級；因子或模型失效風(fēng)險
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