>> 瑞達期貨-國債期貨日報-251215
| 上傳日期： |
2025/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、國家統計局：10:00中國11月社會消費品零售總額43898億元，同比增長1.3%。其中，除汽車以外的消費品零售額39444億元，增長2.5%。1-11月份，社會消費品零售總額456067億元，增長4.0%。其中，除汽車以外的消費品零售額411637億元，增長4.6%。中國1-11月固定資產投資（不含農戶）同比下降2.6%，預期降2.2%，前值降1.7%。11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，預期增5%，前值增4.9%。11月份，全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為5.1%，與上月持平。
2、國家統計局：11月份，70個大中城市商品住宅銷售價格環(huán)比總體下降、同比降幅擴大；一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴大0.1個百分點；二、三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比分別下降0.3%和0.4%，降幅均收窄0.1個百分點；一線城市新建商品住宅銷售價格同比下降1.2%，降幅比上月擴大0.4個百分點；二、三線城市新建商品住宅銷售價格同比分別下降2.2%和3.5%，降幅分別擴大0.2個和0.1個百分點。
3、12月15日，中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元人民幣買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。
觀點總結
周一國債現券收益率超長端明顯走弱，到期收益率2-7Y上行約0.5-1.5bp左右，10Y、30Y到期收益率分別上行1.55、3.05bp左右至1.86%、2.28%。國債期貨集體走弱，TS、T、TF、TL主力合約分別上跌0.01%、0.03%、0.12%、0.99%。DR007加權利率維持1.44%附近震蕩。國內基本面端，11月工增同比回升，社零邊際放緩，固投持續(xù)收斂，失業(yè)率保持平穩(wěn)。11月金融數據出現結構分化，直接融資提振下，社融增量超預期；信貸持續(xù)走弱，居民貸款為主要拖累，企業(yè)中長期投資需求依然偏弱。受基數效應影響，M1、M2增速回落，M1-M2剪刀差再度走闊。11月CPI持續(xù)改善，同比上漲0.7%；反內卷效應邊際放緩，PPI同比降幅小幅擴大。消息面上，12月政治局會議指出明年經濟工作要繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節(jié)力度。美聯儲12月如期降息25個基點，為年內第三次降息。美聯儲表示當前失業(yè)率小幅上升，但是通脹仍處高位，未來利率路徑將根據經濟數據決策。整體來看，12月中央經濟工作會議與政治局會議定調積極，明年財政、貨幣政策將延續(xù)寬松基調，寬貨幣預期增強。但市場對降準降息落地節(jié)奏的不確定性增加，短期內缺乏新增信息指引，債市情緒依然偏弱，短期內或延續(xù)調整行情。
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