>> 上海證券-電網(wǎng)設備ETF配置價值分析-251215
| 上傳日期： |
2025/12/15 |
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| 481KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
王紅兵 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
華夏基金管理的電網(wǎng)設備ETF（159326.SZ）跟蹤中證電網(wǎng)設備主題指數(shù)（931994.CSI）。在2025年5月1日至2025年12月12日期間，電網(wǎng)設備ETF最佳趨同股為宏發(fā)股份(600885.SH)，趨同股的選擇綜合考慮了成分股與電網(wǎng)設備指數(shù)的走勢偏差和研究覆蓋度。
宏發(fā)股份在2024年11月至2025年6月期間基于2024年EPS的底部估值接近19.5倍PE?；?9.5倍PE，宏發(fā)股份在2025年截至12月12日的股價波動均未超越T-1年基本面價值和T+2年預期基本面價值所框定的價值區(qū)間，T年基本面價值為T年預期EPS（已披露則為實際EPS）乘以19.5倍估值。基于2025/12/12數(shù)據(jù)，宏發(fā)股份2025年至2027年預期每股基本面價值分別為24.25、28.09和32.38元，收盤價30.42元/股，12月以來的反彈起始于28元/股附近，即2026年每股基本面價值，目前其股價仍低于2027年每股基本面價值。
根據(jù)宏發(fā)股份收盤價在2025年至2027年每股預期基本面價值區(qū)間的位置，2025年12月12日的收盤倉位為52.81%。
在2025年10月9日至12月12日期間，基于宏發(fā)股份動態(tài)倉位配置電網(wǎng)設備ETF的夏普比率和收益回撤比均好于買入持有，配置策略獲得了11.60%的期末收益，最大回撤4.45%，買入持有電網(wǎng)設備ETF獲得了9.28%的期末收益，最大回撤14.03%。
風險提示
滯后或較大偏差的市場一致預期對分析結論產(chǎn)生重大影響；趨同股與板塊走勢產(chǎn)生較大偏離也會影響分析結論。
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