>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-251215
| 上傳日期： |
2025/12/15 |
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| 664KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠,王璽圳 |
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市場消息及觀點
【棉花市場消息】
1、美棉主產區(qū)（92.9%產量占比）平均氣溫44.31℉，同比低8.87℉；平均降雨量為0.84英寸，同比高0.72英寸。德克薩斯州棉花主產區(qū)平均氣溫48.22°F，同比低9.5℉；平均降雨量0.52英寸，同比高0.51英寸。美棉主產區(qū)及得克薩斯州氣溫下行降水平穩(wěn)，冬季降溫加快，北半球冬季拉尼娜氣候影響增加，預計后續(xù)氣溫較歷史水平偏低，降水上棉花產區(qū)處于美國南部，預期冬季偏暖偏干，可能導致播種季干旱。
2、據(jù)巴西國家商品供應公司(CONAB)12月份發(fā)布的2025/26年度產量預測數(shù)據(jù)：2024/25年度巴西棉花總產預期為407.6萬噸，環(huán)比基本持穩(wěn)。2025/26年度巴西棉花總產預期為396萬噸，環(huán)比下調6.8萬噸，種植面積下調至210.02萬公頃，單產穩(wěn)定在125.7公斤/畝。
3、CFTC發(fā)布ICE棉花期貨合約上ON-CALL數(shù)據(jù)報告：截至12月5日，ON-CALL 2603合約上賣方未點價合約增持692張至22408張，環(huán)比上周增加2萬噸。25/26年度賣方未點價合約總量增持727張至40020張，折91萬噸，環(huán)比上周增加2萬噸。ICE賣方未點價合約總量增至49693張，折113萬噸，較上周增加773張，環(huán)比上周增加2萬噸。
【交易邏輯】
今日棉花價格突破前期平臺，走勢偏強，對于未來棉花走勢我們認為仍將維持強勢?；久娣矫?，首先，25/26年度新棉雖然豐產，但最近棉花銷售進度較快，銷售進度處于歷年同期高位，軋花廠銷售無太大壓力。其次，有消息稱新一年新疆棉花種植面積可能會減少，對棉花價格形成一定利多影響。最后，新一年新疆紡織廠擴產能預期也給棉花消費帶來一定預期。宏觀方面來看，目前中美關系緩和，中美關稅互降對我國紡織品服裝出口來說也算利好，未來一年效果可能會逐漸突顯。綜合來看，市場利多因素支撐，棉花基本面偏強，此外技術層面棉花增倉上漲，突破前期平臺，預計后期上漲仍有一定空間，建議逢低建倉多單。
【交易策略】
1、單邊：預計未來美棉走勢大概率區(qū)間震蕩為主，鄭棉預計震蕩偏強走勢。
2、套利：觀望。
3、期權：觀望。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、鄭棉震蕩偏強。純棉紗市場交投較淡，剛需走貨為主；織廠整體庫存偏高，但臨近年關，局部地區(qū)織廠仍存在補庫情況，預計后續(xù)新增訂單韌性依舊存在。上周純棉紗價格穩(wěn)中偏弱，雖然鄭棉走強，但由于下游需求疲軟，紗價漲價困難，庫存壓力偏大的紡企降價促銷。新疆依靠價格優(yōu)勢，依舊保持較高開機，內地紡企開機有所下降。后續(xù)需繼續(xù)關注鄭棉走勢和下游補庫情況。
2、全棉坯布交投氣氛整體持續(xù)偏淡，局部地區(qū)有備貨行情。目前部分織廠小單維持，少量大單下達。訂單工費低。采購方面小單成交，備貨增加有限，以隨用隨拿為主，操作更加謹慎。目前織廠庫存仍在高位，去庫效果不大
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