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市場(chǎng)分析
　　非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半。宏觀方面，中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志詳解2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神指出，擴(kuò)大內(nèi)需是明年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)，要從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費(fèi)，統(tǒng)籌提振消費(fèi)和擴(kuò)大投資。另外，明年要從供需兩端發(fā)力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。供給端要嚴(yán)控增量、盤(pán)活存量，加快消化庫(kù)存。需求端要采取更多針對(duì)性措施，充分釋放居民剛性和改善性需求。海外方面，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口增加6.4萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期的5萬(wàn)人；失業(yè)率意外升至4.6%，創(chuàng)下2021年9月以來(lái)的新高。此外，10月就業(yè)數(shù)據(jù)被大幅下修。
　　股指調(diào)整。現(xiàn)貨市場(chǎng)，A股三大指數(shù)調(diào)整，滬指跌1.11%收于3824.81點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2.1%。行業(yè)方面，板塊指數(shù)跌多漲少，僅商貿(mào)零售、美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)行業(yè)收紅，通信、有色金屬、電力設(shè)備、傳媒行業(yè)跌幅居前。當(dāng)日滬深兩市成交額為1.7萬(wàn)億元。海外方面，美國(guó)三大股指收盤(pán)漲跌不一，道指跌0.62%報(bào)48114.26點(diǎn)，納指漲0.23%報(bào)23111.46點(diǎn)。
　　期指基差收斂。期貨市場(chǎng)，基差方面，股指期貨當(dāng)月合約本周五交割，基差趨于收斂。成交持倉(cāng)方面，四大期指成交量增加，IF、IC、IM持倉(cāng)量同步上升。
　　策略
　　美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，美股指數(shù)漲跌不一。當(dāng)前市場(chǎng)等待日本央行加息決策落地，待利空因素消化完畢后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步釋放。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，兩大重要會(huì)議結(jié)束后，短期進(jìn)入政策空窗期。盡管市場(chǎng)仍處波動(dòng)區(qū)間，缺乏增量資金顯著入場(chǎng)，但各路資金抄底意愿持續(xù)顯現(xiàn)，為市場(chǎng)注入結(jié)構(gòu)性支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　若國(guó)內(nèi)政策落地不及預(yù)期、海外貨幣政策超預(yù)期、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)