>> 銅冠金源期貨-商品日報-251217
| 上傳日期： |
2025/12/17 |
大小： |
1394KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,黃蕾 |
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宏觀：非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半，A股延續(xù)縮量下跌
海外方面，美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“就業(yè)走弱、需求尚穩(wěn)、通脹黏性猶存”的格局。11月新增非農(nóng)6.5萬人超市場預(yù)期，但失業(yè)率升至4.6%、創(chuàng)四年新高，就業(yè)結(jié)構(gòu)明顯惡化，全職崗位流失、兼職就業(yè)增加，反映就業(yè)質(zhì)量走弱。需求端方面，10月核心零售超預(yù)期走強，對四季度增長形成支撐。與此同時，12月Markit PMI回落，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)均弱于預(yù)期，就業(yè)指標(biāo)逼近停滯、價格指數(shù)顯著上行，顯示經(jīng)濟(jì)動能放緩與通脹壓力并存。美股漲跌分化，美元指數(shù)最低回落至97.8，美債利率下行，金價、銅價窄幅震蕩，供給寬松預(yù)期推動油價下跌、美油創(chuàng)2021年來新低。
國內(nèi)方面，中央財辦表示，明年將把擴(kuò)大內(nèi)需置于首要位置，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，從供需兩端協(xié)同穩(wěn)市場。供給端嚴(yán)控增量、盤活存量，推動收購存量商品房用于保障性住房等用途，加快去庫存，并有序推進(jìn)“好房子”建設(shè)。A股周二延續(xù)縮量調(diào)整，兩市近4300只個股收跌、成交額回落至1.75萬億，雙創(chuàng)板塊繼續(xù)領(lǐng)跌、紅利風(fēng)格相對抗跌，目前經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)偏冷、年末機構(gòu)與個人增量資金意愿不足，短期預(yù)計震蕩偏弱。債市弱反彈，10Y、30Y國債利率小幅回落至1.852%、2.279%，盡管基本面支撐債市，但在2026年供給側(cè)放量預(yù)期下承壓，短期維持觀望。
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