久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資思路：歷經(jīng)了2025年BD的大放異彩，考慮到醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈CXO的業(yè)績持續(xù)性、出海的慣性和部分醫(yī)療耗材/設備/醫(yī)療消費的低迷，兼顧趨勢的情況，同時兼顧低位可能反轉(zhuǎn)帶來投資機會。關(guān)注的標的如下：
　　創(chuàng)新藥：短期我們關(guān)注具有確定性的靶點賽道，如IO+ADC，聚焦出海的醫(yī)藥白馬股；中長期布局新的具有大藥潛力的技術(shù)領(lǐng)域，如小核酸、CAR-T等，建議關(guān)注：映恩生物（DB1303、DB1311等）、科倫博泰（sac-TMT等）、三生制藥（SSGJ707等）、康方生物（AK112等）、信達生物（IBI363等）、百利天恒（Izalontamab等）、恒瑞醫(yī)藥、和鉑醫(yī)藥、石藥集團、英矽智能、君實生物（IO+ADC）、澤璟制藥（TCE+多抗）、博安生物（PD-1/IL-2）、基石藥業(yè)（三抗+雙抗ADC）、康寧杰瑞（雙抗ADC）、荃信生物（自免雙抗）、艾迪藥業(yè)（HIV）、信立泰（CKM）、熱景生物（CKM）、綠葉制藥（CNS）。
　　醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈：行業(yè)需求回暖，供給端逐步出清，價格端有望進一步提升。ADC、小核酸、多肽等高景氣賽道值得關(guān)注。建議關(guān)注：藥明合聯(lián)、藥明康德、康龍化成、凱萊英、陽光諾和、泰格醫(yī)藥、諾思格、藥康生物、納微科技、皓元醫(yī)藥等。
　　建議醫(yī)療器械：我們建議從創(chuàng)新設備（技術(shù)壁壘高）、出海強競爭力、科技前沿方向三個維度去選具備全球競爭力的成長型公司。建議關(guān)注：腦機接口（麥瀾德*、美好醫(yī)療*、翔宇醫(yī)療*、偉思醫(yī)療*等）；硬設備（邁瑞醫(yī)療*、聯(lián)影醫(yī)療*、開立醫(yī)療*、海泰新光*、華大智造*等）、硬耗材（惠泰醫(yī)療*、微電生理*、歸創(chuàng)通橋*、亞輝龍*、新產(chǎn)業(yè)*、南微醫(yī)學、安杰思等）。
　　風險提示
　　政策風險：政策變化，例如帶量采購和醫(yī)保報銷等，可能對公司發(fā)展帶來影響；
　　新產(chǎn)品獲批情況不及預期：可能存在因研發(fā)技術(shù)路線出現(xiàn)偏差、臨床試驗結(jié)果不及預期等導致新產(chǎn)品獲批不及預期；
　　新產(chǎn)品放量不及預期：新產(chǎn)品推進需要完善進院并建設銷售團隊，銷售推進可能不及預期；
　　行業(yè)競爭加劇風險：新產(chǎn)品和替代產(chǎn)品推出市場可能導致競爭加?。?br>　　全球地緣政治因素影響：現(xiàn)階段全球地緣政治對海外市場及供應鏈的影響超出預期。