>> 瑞達期貨-滬鋅產(chǎn)業(yè)日報-251217
| 上傳日期： |
2025/12/17 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1.美國就業(yè)繼續(xù)降溫：11月非農(nóng)小幅回升，但失業(yè)率創(chuàng)四年新高，交易員估明年降息兩次。“新美聯(lián)儲通訊社”：非農(nóng)數(shù)據(jù)不太可能顯著改變美聯(lián)儲權(quán)衡是否再降息時的判斷。2.美國12月Markit綜合PMI創(chuàng)六個月最低，價格指標大漲，就業(yè)指標疲軟。歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI加速萎縮，德國創(chuàng)10個月最差表現(xiàn)，法國意外重回擴張區(qū)間。3.中央財辦：投資和消費增速明年有望恢復，房地產(chǎn)供給端要嚴控增量、盤活存量。
觀點總結(jié)
宏觀面，美國11月非農(nóng)新增就業(yè)超預期，但失業(yè)率意外升至四年高位，未顯著改變對美聯(lián)儲降息的預期?；久?，上游鋅礦進口量下滑，因內(nèi)外比價繼續(xù)走差，中國進口鋅精礦虧損擴大；國內(nèi)煉廠原料冬季儲備已經(jīng)啟動，更傾向采購國產(chǎn)鋅精礦，不過煉廠采購國產(chǎn)礦競爭加大，國內(nèi)外加工費均明顯下跌，國內(nèi)煉廠利潤收縮，預計產(chǎn)量將明顯下降。不過近期倫鋅價格回調(diào)，滬倫比值回升，出口窗口存在重新關(guān)閉可能。需求端，下游市場逐步轉(zhuǎn)向淡季，地產(chǎn)板塊構(gòu)成拖累，基建、家電板塊也呈現(xiàn)走弱，而汽車等領(lǐng)域政策支持帶來部分亮點。下游市場以逢低按需采購為主，近期鋅價回調(diào)，成交氛圍有所回暖，現(xiàn)貨升水偏高持穩(wěn)，國內(nèi)庫存下降明顯；LME鋅庫存大幅增加，現(xiàn)貨升水大幅下調(diào)。技術(shù)面，持倉減量價格下跌，多頭氛圍下降。觀點參考：預計滬鋅寬幅調(diào)整，關(guān)注2.28位置支撐。
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