>> 開源證券-晨會(huì)紀(jì)要-251218
| 上傳日期： |
2025/12/18 |
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| 696KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳夢(mèng)迪 |
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觀點(diǎn)精粹
總量視角
【宏觀經(jīng)濟(jì)】美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息緊迫性并不高——美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)-20251217
美國(guó)公布11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。新增非農(nóng)就業(yè)6.4萬，失業(yè)率為4.6%，均高于市場(chǎng)預(yù)期。平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)3.5%，略低于市場(chǎng)預(yù)期。雖然11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)可能仍在緩慢向下，但結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC的表態(tài)以及近期美聯(lián)儲(chǔ)官員們的發(fā)言來看，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)降息的可能性并不高。
【固定收益】供強(qiáng)需弱下經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性分化——2025年11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)-20251217
事件：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2025年11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，規(guī)上工增當(dāng)月同比增長(zhǎng)4.8%（前值為+4.9%，下同），環(huán)比增長(zhǎng)0.44%（+0.17%）；社零當(dāng)月同比增長(zhǎng)1.3%（+2.9%），固投累計(jì)同比減少2.6%（-1.7%）。
債市觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正下，債券收益率有望趨勢(shì)性上行
【金融工程】12月轉(zhuǎn)債配置：轉(zhuǎn)債估值偏貴，看好偏股低估風(fēng)格——金融工程定期-20251217
截至2025年12月12日，近1月可轉(zhuǎn)債等權(quán)指數(shù)（889033.WI）下跌0.90%，可轉(zhuǎn)債高價(jià)指數(shù)（889041.WI）上漲0.40%，中價(jià)指數(shù)（889042.WI）下跌1.94%，低價(jià)指數(shù)（889043.WI）下跌1.70%，可轉(zhuǎn)債正股等權(quán)指數(shù)（889035.WI）下跌3.58%。
行業(yè)公司
【化工】抗老化助劑廠家發(fā)布漲價(jià)函，看好行業(yè)景氣底部向上修復(fù)、格局優(yōu)化——抗老化助劑行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告-20251217
12月15日，利安隆發(fā)布抗氧化劑產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整函，根據(jù)產(chǎn)品不同，擬上調(diào)價(jià)格10%左右。此前12月2日利安隆、12月3日宿遷聯(lián)盛已經(jīng)發(fā)布光穩(wěn)定劑調(diào)價(jià)函，根據(jù)產(chǎn)品不同，兩家均擬上調(diào)價(jià)格10%左右。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年以來，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游需求放緩及原材料價(jià)格波動(dòng)，抗老化助劑行業(yè)進(jìn)入非理性低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，利安隆、宿遷聯(lián)盛、風(fēng)光股份、鼎際得等廠家的產(chǎn)品價(jià)格下跌，行業(yè)盈利持續(xù)承壓甚至影響產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)逐步深化，抗老化助劑龍頭企業(yè)價(jià)格調(diào)漲，有望助力行業(yè)景氣底部向上修復(fù)、格局優(yōu)化。【推薦標(biāo)的】利安?。弧臼芤鏄?biāo)的】宿遷聯(lián)盛、風(fēng)光股份、鼎際得、元利科技等。
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