>> 開源證券-晨會紀(jì)要-251204
| 上傳日期： |
2025/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢迪 |
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行業(yè)公司
【電力設(shè)備與新能源】乘風(fēng)而起，行業(yè)業(yè)績與信心共振——風(fēng)電行業(yè)2026年度投資策略-20251203
在“雙碳”目標(biāo)及2035年風(fēng)光裝機達(dá)36億千瓦的規(guī)劃指引下，國內(nèi)風(fēng)電需求基本盤穩(wěn)固，在新能源全面入市的背景下，由于風(fēng)電出力與負(fù)荷曲線更匹配，風(fēng)電的上網(wǎng)電價較高，業(yè)主的新能源項目開發(fā)偏好正在向風(fēng)電傾斜。2024年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機86.99GW，2021-2024年累計國內(nèi)風(fēng)電新增裝機272.1GW，較“十三五”期間的145.5GW大幅提升。2025年10月《風(fēng)能北京宣言2.0》提出“十五五”期間國內(nèi)風(fēng)電年新增裝機容量不低于120GW，其中海風(fēng)年新增不低于15GW，“十五五”期間國內(nèi)風(fēng)電裝機規(guī)模有望再上臺階。
【商貿(mào)零售】從保值到顏值，再到情緒價值——行業(yè)投資策略-20251203
投資建議：從保值到顏值，再到情緒價值
2025年社會消費和零售企業(yè)經(jīng)營緩慢復(fù)蘇，具體分板塊看：黃金珠寶受金價高漲影響，高端中式黃金和時尚黃金賽道呈現(xiàn)更高景氣，化妝品醫(yī)美競爭激烈、國貨品牌崛起，線下零售企業(yè)則持續(xù)推進(jìn)模式變革探索。值得注意的是，“情緒消費”仍是景氣度重要密碼。展望2026年零售行業(yè)投資，消費復(fù)蘇是核心主旋律。投資策略層面優(yōu)選兼具短期修復(fù)彈性和長期成長景氣度的優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道，重點關(guān)注競爭優(yōu)勢、品牌勢能邊際提升的龍頭公司。
【煤炭開采：永泰能源(600157.SH)】海則灘煤礦建設(shè)提速，擬回購股份注銷——公司信息更新報告-20251203
近期，永泰能源披露公告，其一為海則灘煤礦項目建設(shè)進(jìn)展超預(yù)期，其二為擬3-5億元回購公司股份用于注銷。兩大舉措分別從業(yè)務(wù)發(fā)展與資本運作層面釋放積極信號，彰顯公司長期發(fā)展信心。我們維持2025-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤為5.8/10.5/14.7億元，同比-62.6%/+79.9%/+40.2%；EPS為0.03/0.05/0.07元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為61.4/34.1/24.3倍，海則灘煤礦建設(shè)提速，為公司長期發(fā)展注入動力，維持“增持”評級。
【化工：萬凱新材(301216.SZ)】rPET、草酸項目取得新進(jìn)展，打造多元業(yè)績增長點——公司信息更新報告-20251203
rPET及草酸項目推進(jìn)，瓶片反內(nèi)卷下雙輪驅(qū)動公司成長，維持“買入”評級12月2日，公司公告兩則項目建設(shè)公告，包括對外投資設(shè)立合資公司暨投資建設(shè)生物酶解聚PET再生項目、投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸乙二酸（草酸）技改項目，上述項目投產(chǎn)有望推動公司實現(xiàn)多極發(fā)展。同時主營業(yè)務(wù)瓶片反內(nèi)卷持續(xù)，未來供需格局向好，夯實公司發(fā)展基本盤。我們維持前期盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤分別為1.24、4.88、7.28億元，EPS分別為0.21、0.84、1.26元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為85.5、21.7、14.5倍，維持公司“買入”評級
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