>> 瑞達(dá)期貨-鉑鈀金期貨日報-251218
| 上傳日期： |
2025/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1）美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加6.4萬人，高于市場預(yù)期的5萬人；但失業(yè)率卻意外升至4.6%，創(chuàng)下2021年9月以來的新高。另外，10月非農(nóng)就業(yè)大幅減少10.5萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的下降2.5萬人；8月和9月也合計下修3.3萬人。11月平均時薪同比增長3.5%，為2021年5月以來最低增速。2）美國10月零售銷售環(huán)比持平，略低于預(yù)期的0.1%增長，主要是受汽車銷售下降1.6%拖累。核心零售銷售環(huán)比增長0.5%，略超出預(yù)期的增長0.4%。3）美國12月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值下滑至51.8，創(chuàng)5個月新低。服務(wù)業(yè)PMI初值則從54.1下滑至52.9，綜合PMI初值下滑至53，均錄得6個月新低。4)美國財政部長貝森特表示，對美國經(jīng)濟前景表達(dá)樂觀預(yù)期，預(yù)計2025年全年GDP增速將達(dá)到3.5%。貝森特指出，特朗普將于明年1月初公布美聯(lián)儲主席人選。
觀點總結(jié)
今日盤中廣期所鈀金主力合約再度沖擊漲停，鉑金主力合約延續(xù)上行動能。近期鉑鈀金價格大幅上漲，主要由現(xiàn)貨緊缺與套利交易推動。一方面，倫敦鉑金租賃利率快速回升，顯示實物供應(yīng)收緊；鈀金ETF持倉持續(xù)增加，進一步吸納流通貨源，加劇供需矛盾。另一方面，較高的期現(xiàn)基差和內(nèi)外價差激發(fā)了套利動機。套利資金為鎖定利潤而增持現(xiàn)貨，推升現(xiàn)貨價格并放大期貨價格彈性。鉑金在美聯(lián)儲寬松預(yù)期、供需結(jié)構(gòu)性赤字格局延續(xù)、氫能經(jīng)濟中長期需求預(yù)期擴張的支撐下，中長期或繼續(xù)支撐鉑金價格。鈀金在汽車催化劑領(lǐng)域的過度集中化，以及新能源汽車的持續(xù)普及，使其需求端預(yù)期走弱，鈀金市場正逐步由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，供需格局預(yù)期較為寬松，但降息預(yù)期所帶動的偏多情緒或給予價格一定支撐，鈀金當(dāng)前偏低的價格可能使其重新成為具備成本優(yōu)勢的選擇。廣期所鉑鈀金價格呈拋物線式上漲行情，基差向上修復(fù)需求可能加劇短期回調(diào)風(fēng)險。運行區(qū)間方面，倫敦鉑金現(xiàn)貨關(guān)注上方阻力位2000美元/盎司，下方支撐位1800美元/盎司；倫敦鈀金現(xiàn)貨關(guān)注上方阻力位1750美元/盎司，下方支撐位1500美元/盎司。
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