>> 長江證券-媒體行業(yè)游戲產業(yè)跟蹤(16)：11月游戲版號發(fā)放再創(chuàng)新高，關注新游周期下的板塊投資機會-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
高超,楊云祺 |
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事件描述
11月游戲版號發(fā)放，單月國產版號發(fā)放數量再創(chuàng)新高，愷英、完美、B站等廠商多款游戲獲批。11月頭部自研游戲出海表現持續(xù)亮眼，上市公司重點新游陸續(xù)開測，新一輪產品周期將至。
事件評論
11月游戲版號發(fā)放再創(chuàng)新高，愷英、完美、B站等廠商多款游戲獲批。11月國家新聞出版署共發(fā)放184個版號，包括178款國產網絡游戲和6款進口網絡游戲，單月國產版號發(fā)放數量再度刷新2022年版號恢復發(fā)放以來的紀錄。截至目前年內已下發(fā)的國產游戲版號共計1532個，已超過24年全年的1306個。本次過審版號產品包含完美世界《夢幻新誅仙：輕享》、愷英網絡《冰雪王者》、B站《閃耀吧嚕咪》、雷霆《再世仙途》、冰川網絡《小小護衛(wèi)隊》、四三九九《造夢西游之黎尤浩劫篇》、星輝《神荒太墟》、西山居投資的《星砂島》等，此外騰訊《和平精英》新增客戶端版本。
頭部自研游戲出海表現持續(xù)亮眼，中國游戲出海高景氣度延續(xù)。根據Sensor Tower，點點互動《Whiteout Survival》和《Kingshot》繼續(xù)強勢包攬11月出海手游收入榜冠亞軍。《Whiteout Survival》憑借萬圣節(jié)、感恩節(jié)活動，以及期間的“霜龍暴君FrostdragonTyrant”聯盟對抗活動，目前全球累計收入超38億美元；新游《Kingshot》在“雙十一”促銷活動“Double 11 Choice Packs Await”以及感恩節(jié)活動的帶動下表現強勁，累計收入超6.4億美元；休閑合成手游《Tasty Travels: Merge Game》在11月實現10%的收入增長，躍居全球合成手游賽道收入榜第4名，有望成為增長新動力。此外，冰川網絡SLG游戲《X-Clash》11月收入環(huán)比大幅增長200%，截至12月6日該游戲累計收入超1000萬美元，帶動冰川網絡11月收入環(huán)比增長45%。靈犀互娛SLG游戲《信長之野望真戰(zhàn)》于11月中下旬正式登陸中國臺港澳市場，上線后沖至澳門/香港游戲暢銷榜第1。
上市公司重點新游陸續(xù)開測，新一輪產品周期將至。巨人網絡《超自然行動組》11月27日上線港澳臺，首日位列澳門/香港iOS游戲免費榜第2/第5，12月開啟周邊預售，新游《名將殺》將于12月19日開啟不刪檔計費測試；吉比特《九牧之野》定檔12月18日公測上線，全平臺預約超100萬，進入Tap預約榜Top3；三七互娛小游戲新品《生存33天》持續(xù)起量，已升至微信小游戲暢銷榜第6，《代號MLK》《斗羅大陸：零》預計26Q1上線；華通《奔奔王國》更新后帶動iOS暢銷榜排名沖高至Top40并創(chuàng)上線以來新高；愷英網絡《斗羅大陸：誅邪傳說》12月1日開啟限量計費刪檔測，《三國：天下歸心》全渠道預約超80萬，12月23日開啟限量付費測，《盜墓筆記：啟程》亦待上線；完美世界《異環(huán)》將于12月27日開啟線下試玩，26年初有望開啟三測；騰訊《逆戰(zhàn)：未來》定檔26年1月13日上線，公開預約數已超2500萬，《洛克王國：世界》定檔26年3月；心動公司《仙境傳說RO：守護永恒的愛2》1月18日開展線下測試，《心動小鎮(zhèn)》國際版（Heartopia）iOS預計26年1月8日上線，關注新游陸續(xù)上線帶來的業(yè)績彈性。建議繼續(xù)關注游戲板塊相關投資機會，相關標的包括巨人網絡、愷英網絡、吉比特、完美世界、三七互娛、姚記科技、盛天網絡、騰訊控股、心動公司等。
風險提示
1、產品版號審批、上線進度及流水表現不及預期風險；2、行業(yè)監(jiān)管風險；3、游戲行業(yè)競爭加劇風險；4、AI技術發(fā)展不及預期風險。
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