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行業(yè)近況
　　本周（12月15日至12月19日）港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比下跌42元/噸，報(bào)收703元/噸。
　　供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量163.71萬噸，環(huán)比上周下降20萬噸，降幅10.95%。本周產(chǎn)地供應(yīng)較為穩(wěn)定，港口供應(yīng)量有所減少。
　　需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量153.17萬噸，環(huán)比上周下降10萬噸，降幅6.19%；日均錨地船舶共63艘，環(huán)比下降16%；環(huán)渤海四港區(qū)庫存端2965.2萬噸，環(huán)比上周上漲50萬噸，增幅1.7%。港口本周整體調(diào)出量減少、庫存絕對(duì)值上漲，需求釋放有限，煤價(jià)有所下行。
　　我們分析認(rèn)為：目前港口煤價(jià)庫存處于較高位置，下游供暖需求已提前釋放。短期全國氣溫偏高，疊加新能源水電風(fēng)電擠壓火電份額，預(yù)計(jì)煤價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
　　估值與建議：
　　仍舊關(guān)注保險(xiǎn)資金增量；保費(fèi)收入維持正增長，且向頭部保險(xiǎn)集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。
　　核心推薦動(dòng)力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：建議關(guān)注昊華能源，廣匯能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌。