>> 中泰期貨-冬至現(xiàn)貨價格漲幅不及預(yù)期-251220
| 上傳日期： |
2025/12/20 |
大小： |
2091KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱殿霄 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
數(shù)據(jù)概覽及行情觀點
上下游觀點
養(yǎng)殖端：供應(yīng)充足，規(guī)模企業(yè)出欄量增加，社會豬冬至出欄積極，現(xiàn)貨價格承壓。
屠宰端：冬至備貨高峰略有缺貨，但只維持1-2天，周末下游走貨走貨轉(zhuǎn)差，壓價收購毛豬。
零售端：冬至需求明顯好轉(zhuǎn)，居民消費增加，但預(yù)計冬至后下游需求明顯轉(zhuǎn)弱
中泰觀點
行情波動原因：市場進(jìn)入冬至消費高峰，毛豬價格上行但幅度有限，市場表現(xiàn)整體不及預(yù)期。
未來看法：
市場進(jìn)入冬至需求高峰階段，上周全國毛豬均價僅小幅上漲0.2元/公斤，冬至大幅漲價預(yù)期基本證偽。供應(yīng)方面，規(guī)模企業(yè)上中旬出欄進(jìn)度偏慢，近期出欄量大增，市場標(biāo)豬供應(yīng)充足。社會豬源出欄積極較高，二育欄位利用率下滑，肥標(biāo)價差走弱，肥豬供應(yīng)有保障，但社會豬源出欄均重仍處高位，后續(xù)仍有較大活體庫存去化壓力。需求方面，冬至前后需求顯著好轉(zhuǎn)，節(jié)前屠宰端備貨拉動毛豬價格上行，但冬至需求的階段性、脈沖性特征明顯，預(yù)計冬至過后需求將出現(xiàn)階段回落，利空現(xiàn)貨市場價格。
整體看，供強需弱的格局沒有變，冬至現(xiàn)貨大漲預(yù)期證偽，市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，預(yù)計現(xiàn)貨價格震蕩回落為主。建議近月合約逢高偏空操作為主，注意倉位控制。
策略
1、單邊：空LH2601\LH2603合約空單持有。
2、月間：逢高關(guān)注3-7反套策略。
3、期權(quán)：建議賣出主力合約虛值看漲期權(quán)。
風(fēng)險提示
現(xiàn)貨價格超預(yù)期上漲北方地區(qū)豬病疫情加劇
|
|
