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當(dāng)前利空驅(qū)動(dòng)：1、MTO下游產(chǎn)品低價(jià)，沿海MTO虧損較多；2、上下游利潤(rùn)分布不均，部分傳統(tǒng)下游持續(xù)虧損，整體需求一般；3、煤制甲醇依舊有利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高；4、港口待卸貨物較多，12月仍有累庫(kù)可能；5、國(guó)內(nèi)沿海主力倉(cāng)儲(chǔ)再次卸伊朗貨，顯性庫(kù)存增加；6、原油維持低位，化工品均受影響；7、魯西、斯?fàn)柊?、恒通降?fù)運(yùn)行，富德停車檢修中；
　　當(dāng)前利多驅(qū)動(dòng)：1、伊朗裝置停車中，國(guó)際甲醇供應(yīng)降低，從時(shí)間推算，1月下旬后開(kāi)始大量去庫(kù)；2、聯(lián)泓二期45萬(wàn)新MTO已投產(chǎn)，目前提負(fù)中；3、伊朗在核問(wèn)題上不退讓，以色列可能繼續(xù)打擊伊朗；4、美國(guó)可能打擊委內(nèi)瑞拉，從而帶動(dòng)能化市場(chǎng)情緒；
　　商品整體走勢(shì)：本周文華商品指數(shù)與化工品指數(shù)均小幅上漲。
　　基本面總結(jié)：煤價(jià)下跌，煤制甲醇效益轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)上游工廠持續(xù)維持高開(kāi)工；下游需求一般，除MTBE外，其他主要傳統(tǒng)下游效益較差。雖然連續(xù)五周因意外情況卸貨進(jìn)度不及預(yù)期，但12月待卸貨物仍多，加之近期倒流山東窗口關(guān)閉，庫(kù)存可能再度累積，甲醇近端壓力仍大。另甲醇大幅去庫(kù)預(yù)計(jì)在2、3月份出現(xiàn)，故在近端壓力釋放后再做多遠(yuǎn)期合約，但做多遠(yuǎn)期合約需關(guān)注下游產(chǎn)品效益情況，下游產(chǎn)品效益情況將直接影響甲醇高度。
　　交易策略：
　　期貨：05合約近期震蕩走勢(shì)，回落后可輕倉(cāng)嘗試多單，在無(wú)較大利多驅(qū)動(dòng)時(shí)勿追多；
　　北方現(xiàn)貨：北方現(xiàn)貨上下游輕倉(cāng)操作；
　　月間套利：月間套利觀望為主；
　　盤面烯烴利潤(rùn)：“01合約做多MTO利潤(rùn)”頭寸離場(chǎng)，離場(chǎng)后暫時(shí)觀望，原因?yàn)?5合約近期震蕩；
　　期紙?zhí)桌哼h(yuǎn)端太倉(cāng)紙貨嘗試正套；
　　場(chǎng)內(nèi)期權(quán)：近端回落后再進(jìn)行操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、伊朗、以色列戰(zhàn)爭(zhēng)再度開(kāi)戰(zhàn)；2、非伊貨減量；3、雖然MTO虧損，但繼續(xù)高價(jià)采購(gòu)維持生產(chǎn)；4、甲醇行業(yè)進(jìn)行“反內(nèi)卷”，工廠大量減產(chǎn)