>> 銅冠金源期貨-氧化鋁周報：反內(nèi)卷及技術(shù)修復(fù)，氧化鋁弱反彈-251221
| 上傳日期： |
2025/12/21 |
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| 674KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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礦端，國內(nèi)礦石供應(yīng)偏緊，但下游氧化鋁利潤薄繼續(xù)向上施壓，國產(chǎn)礦小幅下行。進口礦伴隨幾內(nèi)亞復(fù)采，后續(xù)發(fā)運進一步增多，進口礦寬松程度進一步增加，進口礦也有下行壓力。供應(yīng)端上周河南某氧化鋁企業(yè)冶金級建成產(chǎn)能180萬噸，前期開啟3臺焙燒爐生產(chǎn)，近期由于環(huán)保原因減產(chǎn)至2臺焙燒爐生產(chǎn)，氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)階段性有所減少。交割之后倉單貨源流入市場有所增多。消費端電解鋁新增產(chǎn)能繼續(xù)爬產(chǎn)，理論消費小幅增加，上周電解鋁招標價格偏穩(wěn)。倉單庫存17.8萬噸周內(nèi)減少7.5噸。
整體，近期“反內(nèi)卷”再度被重提，市場對過剩品種預(yù)期升高。同時周內(nèi)氧化鋁少量環(huán)保減產(chǎn)出現(xiàn)，技術(shù)面氧化鋁存在超跌修復(fù)需求，期價具備止跌反彈動能。不過反彈空間還受基本面限制，當前氧化鋁開工仍偏高，進口仍在不斷流入，供需預(yù)期仍處過剩，氧化鋁反彈高度有限，整體呈弱反彈狀態(tài)。
風險因素：礦端擾動，氧化鋁集中減產(chǎn)
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