>> 華泰期貨-黑色建材周報：供需矛盾不足，鋼價震蕩運行-251221
| 上傳日期： |
2025/12/21 |
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| 1822KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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市場分析
本周螺紋鋼期貨與熱卷期貨的主力合約震蕩運行，截止本周五收盤，螺紋鋼主力合約2605收于3119元/噸，熱卷主力合約2605收于3269元/噸。
供應方面：本周Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率78.47%，環(huán)比上周減少0.16個百分點，同比去年減少1.16個百分點；高爐煉鐵產能利用率84.93%，環(huán)比上周減少0.99個百分點，同比去年減少1.20個百分點；鋼廠盈利率35.93%，環(huán)比上周持平，同比去年減少12.55個百分點；日均鐵水產量226.55萬噸，環(huán)比上周減少2.65萬噸，同比去年減少2.86萬噸。
本周五大材產量797.97萬噸，環(huán)比減少8.25萬噸。其中螺紋鋼產量181.68萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸；熱卷產量291.91萬噸，環(huán)比減少16.8萬噸。
消費方面：本周鋼聯數據顯示五大材總表需835.28萬噸，環(huán)比上周減少4.44萬噸。其中螺紋表需208.64萬噸，環(huán)比上周增加5.55萬噸；熱卷表需298.28萬噸，環(huán)比上周減少13.69萬噸。
庫存方面：本周鋼聯數據顯示五大材總庫存合計1294.78萬噸，環(huán)比上周減少37.31萬噸。其中螺紋總庫存452.54萬噸，環(huán)比減少26.96萬噸；熱卷總庫存390.72萬噸，環(huán)比減少6.37萬噸。
整體來看：建材方面：供需基本面持續(xù)改善，淡季消費維持韌性，產量小幅回升，庫存延續(xù)回落。板材方面：產量小幅回落，消費及出口小幅回落但仍存韌性，去庫斜率不及往年同期，高庫存持續(xù)壓制板材價格表現，卷螺差持續(xù)走弱。短期矛盾暫不突出，維持震蕩格局。后續(xù)關注原料成本支撐、鋼廠利潤變化以及鋼材出口變化情況。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
風險
宏觀政策、成材產銷情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
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