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公司披露2026年投資計劃&十五五戰(zhàn)略規(guī)劃公告
　　公司近期公告披露2026年投資計劃及《“8462”躍升行動—“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃》，為公司未來成長明確方向。
　　持續(xù)提升“數(shù)智化”能力，加快口腔大健康生態(tài)鏈布局
　　2026年公司積極投資開展“智改數(shù)轉”并圍繞口腔健康大健康主業(yè)開展投資布局，擬計劃投資金額約1.13億元，其中固定資產(chǎn)投資約0.63億元，股權投資約5000萬元。從方向上看，公司持續(xù)開展智慧登康建設項目，以大數(shù)據(jù)智能化等現(xiàn)代信息技術為引擎，切實推動企業(yè)全面實現(xiàn)營銷互聯(lián)網(wǎng)化、研發(fā)數(shù)字化、生產(chǎn)智能化、管理信息化的轉型升級。同時持續(xù)開展口腔健康研究中心建設等相關募投項目。提升公司口腔健康研究裝備水平，增強口腔護理產(chǎn)品研發(fā)能力，以及通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術的深入應用，驅(qū)動企業(yè)進行業(yè)務模式、組織流程、商業(yè)模式的重構和創(chuàng)新等。重點圍繞口腔大健康及口腔優(yōu)質(zhì)細分領域投資布局，著力打造口腔大健康生態(tài)鏈。
　　“十五五”聚力經(jīng)營躍升，力爭營業(yè)收入和利潤總額雙翻番
　　公司董事會審議通過《“8462”躍升行動——“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃》，樹立八個第一的核心理念（發(fā)展是登康第一要務，增長是登康第一工程，創(chuàng)新是登康第一動力，人才是登康第一資源，品牌是登康第一資產(chǎn)，怠惰是登康第一對手，市場是登康第一生命線，科技是登康第一生產(chǎn)力），圍繞“口腔護理、智能口腔、口腔醫(yī)療、創(chuàng)新業(yè)務”四大賽道進行業(yè)務拓展與布局。緊扣“高端化、專業(yè)化、國際化、數(shù)智化、精益化、資本化”六大抓手，堅持產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營并舉、水平增長和垂直增長并重、內(nèi)涵式增長和外延式擴張雙輪驅(qū)動，持續(xù)提升公司的經(jīng)營規(guī)模和盈利能力。全力實現(xiàn)“營業(yè)收入和利潤總額”雙翻番的奮斗目標。
　　線上投入有望恢復、關注公司“十五五”開門紅
　　產(chǎn)品端，我們預計公司資源聚焦今年上新的新品“重組蛋白”系列，積極打造公司新大單品。同時公司也將持續(xù)推新，進一步豐富高價值醫(yī)研系列產(chǎn)品線，打開產(chǎn)品結構優(yōu)化空間。線下渠道也有望加速導入醫(yī)研系列產(chǎn)品，推動線下產(chǎn)品結構升級。渠道端，我們認為伴隨投流稅的嚴格執(zhí)行，過往激進投入的白牌收縮流量投入，或推動線上流量成本逐步回歸常態(tài)，線上ROI逐步修復。疊加公司新品上新營銷，公司針對線上的流量投入也有望逐步恢復。我們看好公司“十五五”業(yè)績實現(xiàn)開門紅。
　　盈利預測與估值
　　公司為抗敏牙膏領域絕對龍頭，后續(xù)通過產(chǎn)品持續(xù)高端化升級及多元化品類布局，渠道端不斷推進即時零售等新興渠道建設，在抖音等線上平臺精益運營，積極利用直播電商的平臺流量推新，后續(xù)增長潛力充足。我們預計公司2025-2027年營業(yè)收入分別為17.50/ 21.12/ 25.01億元，同比增長12.20%/ 20.67%/ 18.43%；歸母凈利潤1.81/ 2.19/ 2.63億元，同比增長12.50%/ 20.96%/ 19.89%，對應當前市值公司PE分別為37/ 30/ 25X，維持“增持”評級。
　　風險提示
　　行業(yè)競爭加劇、新品研發(fā)不及預期、原材料成本大幅波動、銷量及價格提升不及預期。