>> 東方證券-機械行業(yè)跟蹤：叉車銷量和利用率雙提升，行業(yè)增長確定性提高-251222
| 上傳日期： |
2025/12/23 |
大小： |
323KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
楊震 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
叉車銷量增速保持韌性，大中型叉車溫和上升，反映行業(yè)需求向好。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會，2025年11月當月銷售各類叉車11.97萬臺，同比增長14.1%。其中國內銷量7.52萬臺，同比增長23.9%；出口量4.45萬臺，同比增長0.7%；從結構上看，11月當月銷售不含電動步行式倉儲車輛的叉車合計4.61萬臺，同比增長7.31%。其中國內銷量2.87萬臺，同比增長6.85%；出口量1.73萬臺，同比增長8.08%。從叉車的總銷量增速、不含電動步行式倉儲車輛的銷量增速看，我國叉車下游需求仍在持續(xù)增長。
叉車平均工作時長和開工率雙提升，行業(yè)增長有望繼續(xù)保持增長。根據(jù)協(xié)會統(tǒng)計，2025年11月，叉車的月平均工作時長/開工率分別為108小時/66.3%，環(huán)比高于2025年10月的106小時/58.5%，同比高于2024年11月的69.3小時/47.3%。叉車屬于較通用的工業(yè)物流搬運裝備，其工作時長和開工率的上升反映下游的實際產能利用率在上升，我們預計叉車行業(yè)銷量有望保持增長。
政策支持穩(wěn)增長，行業(yè)增長確定性進一步上升。叉車的下游較為分散，涉及運輸、快遞、工業(yè)、消費領等域，因此整體與經濟關聯(lián)度較大。我們觀察到國內政策支持26年的內需增長，其中中央經濟工作會議將“堅持內需主導，建設強大國內市場”列為明年經濟工作八個重點任務的首位，此外，國家《機械行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》明確提出加快智慧物流樞紐、智慧物流園區(qū)等新型設施建設。我們預計2026年叉車行業(yè)增長的確定性進一步上升。持續(xù)看好板塊投資機會。
投資建議與投資標的
我們看到叉車銷量的結構性改善、工作時長和開工率上升，我們認為下游的需求仍將拉動設備需求。此外在政策預期下，我們認為叉車行業(yè)需求的確定性進一步上升，看好板塊的投資機會。部分相關標的：杭叉集團(603298，買入)、安徽合力(600761，買入)、中力股份(603194，未評級)、諾力股份(603611，未評級)。
風險提示
宏觀經濟波動導致投資不及預期、海外高利率拖累需求、海外貿易摩擦加劇、原材料價格上漲拖累企業(yè)盈利
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