>> 西南證券-低空經(jīng)濟行業(yè)系列報告一：農(nóng)業(yè)無人機，智慧農(nóng)業(yè)新引擎，制造出海新名片-251223
| 上傳日期： |
2025/12/23 |
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| 1947KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡光懌 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
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農(nóng)業(yè)機械化如火如荼，農(nóng)業(yè)無人機已是全球霸主。中國通過提供農(nóng)機購置補貼積極推動農(nóng)業(yè)機械化發(fā)展，2024年，全國農(nóng)作物耕種收綜合機械化率已超75%，提前完成十四五目標(biāo)任務(wù)。農(nóng)業(yè)飛機是農(nóng)業(yè)機械的重要組成部分，雖然都為農(nóng)業(yè)大國，但中美兩國在農(nóng)業(yè)有人駕駛航空器方面差距明顯，農(nóng)業(yè)無人機是一場由中國發(fā)起的“農(nóng)村包圍城市”式的技術(shù)革命，經(jīng)過多年發(fā)展，我國農(nóng)業(yè)無人機行業(yè)已走向世界，在行業(yè)巨頭的帶領(lǐng)下，中國占據(jù)全球農(nóng)業(yè)無人機行業(yè)的半壁江山。
技術(shù)創(chuàng)新與市場需求共同催生三大發(fā)展趨勢。2024年以來，多種因素加速行業(yè)洗牌，預(yù)計未來國內(nèi)市場競爭趨緩，價格維持3-4萬元/臺；農(nóng)業(yè)無人機向智能駕駛轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步降低農(nóng)業(yè)無人機的操作門檻以及提升作業(yè)的安全性，純C端用戶的占比有望快速提升；隨著國內(nèi)市場滲透率不斷提升以及國內(nèi)價格的大幅下降，海外市場成為我國農(nóng)業(yè)無人機企業(yè)瞄準(zhǔn)的新增量。
極飛科技，沖刺農(nóng)業(yè)無人機“第一股”。公司深耕無人機和機器人技術(shù)近二十年，有望成為“農(nóng)業(yè)無人機第一股”；從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，公司有眾多明星資本加持，公司創(chuàng)始人及總裁彭斌上市前持股約34.16%；公司在2024年成功實現(xiàn)扭虧為盈，2025年上半年營收保持增長；公司農(nóng)業(yè)無人機業(yè)務(wù)營收從2022年的4.75億元增長至2024年底的9.35億元，2025年營收有望破十億；農(nóng)業(yè)無人車旨在與農(nóng)業(yè)無人飛機形成互補，新品有望改善業(yè)務(wù)營收；公司的農(nóng)機自駕儀兼容主流農(nóng)機，該業(yè)務(wù)營收三年增長八倍；公司的智能農(nóng)場物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣不斷擴大，2025年上半年業(yè)務(wù)營收回升；整體來看，近三年公司與供應(yīng)鏈管理不斷優(yōu)化，銷售毛利率及凈利率均大幅上升。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、技術(shù)迭代風(fēng)險等。
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