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鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加冬儲補(bǔ)庫預(yù)期仍存，鐵礦盤面下方支撐較強(qiáng)，煤焦估值低位修復(fù)。但目前淡季鋼材供需雙弱，鐵礦港口庫存累積，煤焦補(bǔ)庫空間有限，基本面亮點(diǎn)有限，盤面繼續(xù)上漲乏力，價格震蕩運(yùn)行。
　　1.鐵元素方面：鐵水繼續(xù)下滑，剛需支撐減弱，港口庫存累積，鋼廠補(bǔ)庫未至，上下游博弈較強(qiáng)，短期礦價預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。廢鋼供減需穩(wěn)，鋼廠庫存偏高，補(bǔ)庫放緩，但電爐利潤尚可，長、短流程鋼企廢鋼需求仍有支撐，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價格震蕩。
　　2.碳元素方面：焦炭成本端已有企穩(wěn)跡象，現(xiàn)貨繼續(xù)提降預(yù)期較低，隨著焦鋼企業(yè)原料冬儲補(bǔ)庫逐漸開啟，現(xiàn)貨價格將有更強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)跟隨焦煤震蕩運(yùn)行。隨著年關(guān)將近，冬儲力度逐漸加大，焦煤基本面將延續(xù)邊際改善，盤面估值仍擁有修復(fù)空間。
　　3.合金方面：錳硅市場供需寬松格局難改，上游庫存壓力較大，錳硅期價的上方空間預(yù)計(jì)有限，中期來看盤面仍將圍繞成本估值附近低位震蕩運(yùn)行。成本維持高位支撐硅鐵價格底部，目前上游供應(yīng)壓力不大，但終端需求淡季市場供需雙弱、盤面的上方空間仍不宜過度樂觀，預(yù)計(jì)硅鐵期價圍繞成本估值附近低位震蕩運(yùn)行為主。
　　4.玻璃純堿：玻璃供應(yīng)仍有擾動預(yù)期，但中游下游庫存中性偏高，基本面來看當(dāng)前供需仍舊過剩，若年底前無更多冷修，則高庫存始終壓制價格，預(yù)計(jì)震蕩偏弱，反之則價格上行。純堿整體供需仍舊過剩，預(yù)計(jì)短期以震蕩為主，長期來看供給過剩格局進(jìn)一步加劇，價格中樞仍將下行，推動產(chǎn)能去化。
　　整體而言，淡季基本面亮點(diǎn)有限，但政策基調(diào)仍顯積極，冬儲補(bǔ)庫預(yù)期仍存，預(yù)計(jì)盤面仍有低位反彈的空間。
　　風(fēng)險因素:基建發(fā)力，出口放量，爐料供給受限（上行風(fēng)險)﹔需求證偽，成材累庫(下行風(fēng)險)
　　中線展望:震蕩