>> 瑞達(dá)期貨-鋁類(lèi)產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-251224
| 上傳日期： |
2025/12/24 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、國(guó)家主席習(xí)近平對(duì)中央企業(yè)工作作出重要指示強(qiáng)調(diào)，新征程上，中央企業(yè)要聚焦主責(zé)主業(yè)，持續(xù)優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局，切實(shí)增強(qiáng)核心功能、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。要立足實(shí)體經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。要進(jìn)一步深化改革，完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度，健全公司治理結(jié)構(gòu)，著力解決制約企業(yè)發(fā)展的深層次問(wèn)題，努力建設(shè)世界一流企業(yè)。
2、美國(guó)12月大企業(yè)聯(lián)合會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)由上月的92.9降至89.1，連續(xù)第五個(gè)月下滑，追平2008年金融危機(jī)以來(lái)最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄，反映出大眾對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和商業(yè)環(huán)境前景的悲觀情緒持續(xù)升溫。
3、美國(guó)第三季度實(shí)際GDP初值年化季環(huán)比大幅增長(zhǎng)4.3%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)3.3%，增速創(chuàng)兩年來(lái)最快。消費(fèi)支出強(qiáng)勁成為增長(zhǎng)的最大推手，當(dāng)季增速大幅加快至3.5%。三季度核心PCE物價(jià)指數(shù)上漲2.9%。另外，美國(guó)10月核心資本品訂單與出貨量雙雙回升。
氧化鋁觀點(diǎn)總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久嬖隙耍M(jìn)口礦季節(jié)性影響減弱，發(fā)運(yùn)逐步回穩(wěn)，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存回升，鋁土礦價(jià)格持穩(wěn)，原料供給較充足。供給方面，由于氧化鋁價(jià)已跌破理論成本線，利潤(rùn)侵蝕的影響下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能及開(kāi)工或有小幅回落，未來(lái)利潤(rùn)倒掛情況若持續(xù)，大面積減產(chǎn)現(xiàn)象發(fā)生可能性增大。需求方面，電解鋁廠在產(chǎn)產(chǎn)能基本持穩(wěn)，已臨近行業(yè)上限，對(duì)氧化鋁需求亦保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。由于行業(yè)供給仍偏多，庫(kù)存高企，后續(xù)需逐步跟蹤觀測(cè)冶煉廠實(shí)際控產(chǎn)能情況。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱略收斂。觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
電解鋁觀點(diǎn)總結(jié)
滬鋁主力合約先跌后升，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)?；久嬖隙?，原料氧化鋁價(jià)格持續(xù)回落，現(xiàn)貨鋁價(jià)則保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，鋁廠利潤(rùn)情況走擴(kuò)，產(chǎn)能開(kāi)工保持積極。供給端，冶煉利潤(rùn)較優(yōu)的背景下，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已臨近行業(yè)上限，在開(kāi)工保持較高的水平下，國(guó)內(nèi)供給量預(yù)計(jì)將保持偏穩(wěn)態(tài)勢(shì)。需求方面，年末消費(fèi)行業(yè)沖量，為下游鋁材需求提供一定韌性，但隨著年關(guān)臨近，淡季影響或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，庫(kù)存或有小幅積累。整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供需緊平衡階段，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存略有去化，長(zhǎng)期預(yù)期向好。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為1.64，環(huán)比+0.0391，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴(kuò)。觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
鑄造鋁合金觀點(diǎn)總結(jié)
鑄鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久婀┙o端，廢鋁報(bào)價(jià)隨原鋁小幅回落，但原料供給偏緊態(tài)勢(shì)仍未改變，鑄鋁成本支撐邏輯仍存。由于原料廢鋁的緊張，鑄鋁生產(chǎn)在一定程度上受到限制，產(chǎn)量或有回落。需求方面，消費(fèi)淡季影響持續(xù)作用，下游企業(yè)采買(mǎi)意愿相對(duì)謹(jǐn)慎，觀望情緒較重，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般。整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或處于供給小幅下降，需求放緩的局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存保持高位，小幅去化。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴(kuò)。觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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