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本文對我國PPI構成、驅動要素及其對不同資產價格的影響進行了全面剖析，主要結論如下：
　　一、PPI構成與驅動要素
　?。?）本文估算了PPI構成中各具體行業(yè)占比權重，便于以后研究跟蹤使用。
　?。?）煤炭、石油、黑色金屬、有色金屬、化工五行業(yè)PPI變化基本可解釋全部PPI波動，為核心驅動力。
　　二、PPI與大類資產價格
　　PPI與股價：（1）PPI直接影響A股上市公司盈利水平。（2）PPI對股價影響依循“三階段”大勢研判擇時框架（詳見正文）。（3）當前市場或從“階段一”過度至“階段二”，權益資產仍然向好。
　　PPI與利率：（1）我國歷史貨幣政策放松/收緊與PPI下行/上行高度對應。（2）PPI與市場利率相關性顯著且周期性共振。（3）本輪通脹周期時長已近歷史極值。
　　PPI與房地產：（1）房價歷史上曾是PPI的先行指標。（2）當前地產銷售面積與投資仍影響PPI。（3）地產需求短期仍是PPI回升過程中拖累項。
　　三、PPI現狀與展望
　　國內經濟周期已經進入底部回升階段，預計2026年PPI回歸正增區(qū)間。
　　風險提示：宏觀經濟不及預期、海外市場大幅波動、歷史經驗不代表未來。