>> 華泰期貨-丙烯日報：供應端壓力增加，限制盤面反彈高度-251226
| 上傳日期： |
2025/12/26 |
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| 2389KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價5772元/噸（+14），丙烯華東現(xiàn)貨價5850元/噸（+0），丙烯華北現(xiàn)貨價5705元/噸（+0），丙烯華東基差78元/噸（-14），丙烯華北基差-260元/噸（-75）。丙烯開工率75%（+1%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR202美元/噸（+2），丙烯CFR-1.2丙烷CFR36美元/噸（-5），進口利潤-388元/噸（+7），廠內(nèi)庫存46010噸（-550）。
丙烯下游方面：PP粉開工率37%（-0.20%），生產(chǎn)利潤25元/噸（+0）；環(huán)氧丙烷開工率74%（-2%），生產(chǎn)利潤372元/噸（+230）；正丁醇開工率80%（+2%），生產(chǎn)利潤451元/噸（+0）；辛醇開工率85%（+3%），生產(chǎn)利潤670元/噸（+50）；丙烯酸開工率80%（+0%），生產(chǎn)利潤372元/噸（+0）；丙烯腈開工率80%（+0%），生產(chǎn)利潤-388元/噸（-36）；酚酮開工率79%（+3%），生產(chǎn)利潤-902元/噸（+0）。
市場分析
供應端，丙烯產(chǎn)量整體延續(xù)高位，東北丙烯外賣量流向山東主力區(qū)域，供應寬松格局延續(xù)，短期PDH虧損檢修現(xiàn)象仍不明顯，供應壓力延續(xù)；需求端，下游整體開工恢復有限，其中丙烯與PP粉價差雖小幅擴大仍處于同期低位，PP粉仍因利潤倒掛，部分主力粉料裝置開工恢復仍有限，主力下游PP粉開工環(huán)比繼續(xù)回落；環(huán)氧丙烷開工環(huán)比下滑；酚酮則因裝置重啟開工回升明顯，后期看下游成本壓力仍制約需求回升，丙烯需求支撐有限。成本端國際油價近期受地緣局勢影響反彈走高，外盤丙烷價格亦有所回升，近期成本端支撐增強，后續(xù)關(guān)注PDH裝置停工情況。
策略
單邊：觀望，短期情緒帶動盤面反彈，但供需持續(xù)寬松、下游支撐偏弱，反彈高度或有限。
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動；上游裝置檢修動態(tài)；丙烷價格變動；
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