>> 銀河期貨-甲醇日報-251225
| 上傳日期： |
2025/12/25 |
大小： |
1401KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：期貨盤面震蕩，最終報收2162（+0/+0%）。
2、現(xiàn)貨市場：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報價1860元/噸，北線報價1850元/噸。關(guān)中地區(qū)報價2040元/噸，榆林地區(qū)報價1860元/噸，山西地區(qū)報價2000元/噸，河南地區(qū)報價2090元/噸。消費地，魯南地區(qū)市場報價2190元/噸，魯北報價2160元/噸，河北地區(qū)報價2090元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報價2060元/噸，云貴報價2040元/噸。港口，太倉市場報價2140元/噸，寧波報價2180元/噸，廣州報價2110元/噸。
【重要資訊】
本周(20251219-1225)中國甲醇產(chǎn)量為2072175噸，較上周增加16200噸，裝置產(chǎn)能利用率為91.24%，環(huán)比漲0.80%。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，煤制甲醇利潤在450元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。進口端，美金價格穩(wěn)定，伊朗大部分裝置限氣停車，招標(biāo)加點上漲，非伊開工提升，外盤整體開工低位，歐美市場穩(wěn)定，內(nèi)外價差繼續(xù)走縮，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗12月已裝64萬噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進口預(yù)期上調(diào)至150左右，太倉到貨增加。需求端，MTO裝置開工率回落，興興69萬噸/年MTO裝置穩(wěn)定；南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運行；2期60萬噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，江蘇斯?fàn)柊?0萬噸/年MTO裝置運行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置停車。庫存方面，進口到港略有減少，港口累庫周期結(jié)束，基差偏強；內(nèi)地企業(yè)庫存窄幅波動。綜合來看，國際裝置開工率繼續(xù)下滑，伊朗地區(qū)限氣擴大，大部分裝置停車，日均產(chǎn)量降至6000噸附近，港口現(xiàn)貨流動性充足，低價剛需成交，整體成交清淡，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。美金價格穩(wěn)定，伊朗大部分裝置限氣停車，招標(biāo)加點上漲，非伊開工提升，外盤整體開工低位，歐美市場穩(wěn)定，內(nèi)外價差繼續(xù)走縮，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗12月已裝67萬噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進口預(yù)期上調(diào)至150左右，太倉到貨增加。煤價弱勢下跌，煤制利潤穩(wěn)定，內(nèi)地開工高位，市場流通量寬松，工廠讓利出貨，成交平平，出廠價弱勢回落，國內(nèi)供應(yīng)寬松。內(nèi)地MTO開工穩(wěn)定，部分CTO繼續(xù)外采，內(nèi)地大裝置恢復(fù)，近期內(nèi)地價格震蕩弱穩(wěn)。中東地區(qū)目前相對穩(wěn)定，美聯(lián)儲12月份降息落地，國內(nèi)大宗商品寬幅震蕩，但對期貨甲醇影響減弱，伊朗限氣擴大，當(dāng)前未停車裝置僅剩一套，未來進口擾動加劇，甲醇延續(xù)震蕩偏強為主。
【交易策略】
1、單邊：低多05
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣看漲
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