>> 華泰期貨-黑色建材周報：供需矛盾緩解，鋼價區(qū)間震蕩-251228
| 上傳日期： |
2025/12/28 |
大小： |
2164KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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市場分析
期現(xiàn)貨方面：本周螺紋鋼期貨與熱卷期貨的主力合約震蕩區(qū)間運行，鋼材現(xiàn)貨價格小幅反彈，卷螺差有所擴大。
供應方面：本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.32%，環(huán)比上周減少0.15個百分點，同比去年減少0.39個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.94%，環(huán)比上周增加0.01個百分點，同比去年減少0.61個百分點;鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比上周增加1.30個百分點，同比去年減少12.55個百分點；日均鐵水產(chǎn)量226.58萬噸，環(huán)比上周增加0.03萬噸，同比去年減少1.29萬噸。本周五大材產(chǎn)量796.82萬噸，環(huán)比減少1.15萬噸。其中螺紋鋼產(chǎn)量184.39萬噸，環(huán)比增加2.71萬噸；熱卷產(chǎn)量293.54萬噸，環(huán)比增加1.63萬噸。
消費方面：本周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示五大材總表需833.61萬噸，環(huán)比上周減少1.67萬噸。其中螺紋表需202.68萬噸，環(huán)比上周減少5.96萬噸；熱卷表需307.04萬噸，環(huán)比上周增加8.76萬噸。
庫存方面：本周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示五大材總庫存合計1257.99萬噸，環(huán)比上周減少36.79萬噸。其中螺紋總庫存434.25萬噸，環(huán)比減少18.29萬噸；熱卷總庫存377.22萬噸，環(huán)比減少13.5萬噸。
供需與邏輯：目前建材供需基本面暫無矛盾，保持低產(chǎn)量，低消費，低庫存狀態(tài)，因此價格波動率相對有限?？紤]到元旦之后建材將步入冬儲行情，現(xiàn)實與預期博弈加劇。目前板材依舊受制于高庫存壓制，價格邊際波動有限，考慮到元旦后鋼廠存在復產(chǎn)情況，短期板材庫存壓力尚難以化解。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、爐料成本支撐等。
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