>> 中銀證券-計算機行業(yè)“一周解碼”：特斯拉引領(lǐng)智駕突圍，全球科技巨頭共謀AI芯未來-251229
| 上傳日期： |
2025/12/29 |
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| 755KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊思睿,鄭靜文 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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特斯拉FSD v14讓“AI真實可用”成為智能駕駛落地的新范式；三星邁向GPU自研新時代，加快端側(cè)AI戰(zhàn)略落地進程；火山引擎發(fā)布AI原生云全棧解決方案，推動豆包大模型在游戲行業(yè)研發(fā)、運營、發(fā)行等場景的深度落地。
支撐評級的要點
FSD v14通過“物理圖靈測試”，智能駕駛步入真實世界落地期。近日，英偉達機器人業(yè)務(wù)總監(jiān)Jim Fan表示，特斯拉的FSD v14首次讓AI通過了他提出的“物理圖靈測試”。本次FSD（監(jiān)督版）更新，重點在于升級了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)視覺編碼器，識別能力更強。新版本能利用更高的分辨率，增強系統(tǒng)對緊急車輛、道路障礙物，還有和人體手勢等場景的識別能力。特別是對于特殊車輛識別的處理，面對例如警車、消防車、救護車時，V14.2.2增加了靠邊停車或避讓緊急車輛的操作。另外V14.2.2還推出了導(dǎo)航和路徑規(guī)劃功能，可以實時應(yīng)對堵車或者繞行的情況。JimFan提出了物理圖靈測試，要求AI通過真實世界的行動來證明智能水平。按照他的觀點，特斯拉已經(jīng)憑借FSD v14做到了這一點。馬斯克隨后在X上表示贊同，稱FSD v14讓人能夠感受到“感知能力正在成長”，并認(rèn)為特斯拉AI是當(dāng)前最強的現(xiàn)實世界AI。建議關(guān)注智駕相關(guān)企業(yè)，包括小馬智行、文遠知行、中科創(chuàng)達、德賽西威、四圖維新等。
“自主芯片+全棧架構(gòu)”，三星錨定端智能時代。三星將推出“100%自主技術(shù)”開發(fā)的自有移動圖形處理器（GPU）。三星上周末發(fā)布了全球首款2nm制程智能手機芯片Exynos 2600。三星電子的系統(tǒng)LSI事業(yè)部計劃最早于2027年，將其自行開發(fā)的架構(gòu)應(yīng)用于自主設(shè)計的GPU中，并集成在Exynos 2800芯片中。這也將使得三星成為少數(shù)幾家能用自主架構(gòu)設(shè)計GPU的公司，加入英偉達、AMD、英特爾和高通的行列。實現(xiàn)這一里程碑突破后，三星還計劃以此為跳板，效仿博通為外部客戶提供定制化半導(dǎo)體（ASIC）業(yè)務(wù)。三星計劃將自研GPU應(yīng)用范圍從智能手機擴展至智能眼鏡、機器人、車用SoC以及AI專用芯片市場。三星計劃將以智能手機為起點，逐步把自研GPU推廣至更廣泛的設(shè)備領(lǐng)域，包括智能眼鏡、機器人和車用芯片，并進軍AI專用芯片市場。這一戰(zhàn)略旨在建立完整的端側(cè)AI產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)。
火山引擎發(fā)布AI原生云全棧方案，助推游戲產(chǎn)業(yè)智能躍遷。在2025冬季FORCE原動力大會“AI+游戲”分論壇上，火山引擎分享了游戲行業(yè)AI原生云的整體解決方案及行業(yè)實踐案例。目前，火山引擎已成為超過8成頭部游戲公司創(chuàng)新首選，豆包大模型正全面助力游戲創(chuàng)新，共促游戲行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。論壇圍繞“AI原生云，游戲新動能”主題，分享了多家游戲企業(yè)借助豆包大模型、云原生在游戲研發(fā)、發(fā)行、運營等場景實現(xiàn)創(chuàng)新實踐?；鹕揭嫱瞥龅挠螒蛐袠I(yè)AI原生云，覆蓋了從游戲創(chuàng)作、研發(fā)、發(fā)行到游戲運營增長的全生命周期，全方位賦能游戲開發(fā)者、發(fā)行商以及合作伙伴，實現(xiàn)效率躍升及品質(zhì)突破。會上，火山引擎正式發(fā)布2026年生態(tài)戰(zhàn)略，宣布開放全棧AI能力，升級生態(tài)類型體系，提供分層進階的伙伴權(quán)益扶持，并為合作伙伴提供賦能認(rèn)證。展望2026年，火山引擎將持續(xù)為集團業(yè)務(wù)提供AI能力支撐與創(chuàng)新動能，同時致力于為行業(yè)客戶提供系統(tǒng)的智能化升級路徑，為傳統(tǒng)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供可落地的工具。隨著全棧底座的夯實與生態(tài)體系的完善，火山引擎將與更多合作伙伴攜手，探索AI應(yīng)用的新邊界，破解落地與增長難題，共同邁向智能未來。
投資建議
建議關(guān)注智能駕駛相關(guān)企業(yè)，包括地平線機器人、黑芝麻智能等算力與芯片企業(yè)，中科創(chuàng)達、德賽西威、經(jīng)緯恒潤、光庭信息等智駕系統(tǒng)與域控制器企業(yè)，小馬智行、文遠知行等Robotaxi企業(yè)，中郵科技、萬集科技、新北洋、北路智控等垂直智駕企業(yè)，以及四維圖新、小鵬汽車、浩瀚深度、阿爾特等。
評級面臨的主要風(fēng)險
技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；政策推行不到位；下游需求景氣度不穩(wěn)定的風(fēng)險。
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