>> 方正證券-宏觀速評報告：1~11月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤保持增長-251228
| 上傳日期： |
2025/12/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊文吉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國家統(tǒng)計局12月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，受基數(shù)回升、企業(yè)經(jīng)營仍待改善等因素影響，1—11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比增長0.1%，增速較前十個月放緩1.8個百分點；在10月同比轉(zhuǎn)負后，11月當(dāng)月利潤總額降幅擴大7.6個百分點至13.1%，11月單月企業(yè)利潤同比繼續(xù)下降。
開年以來，宏觀經(jīng)濟在政策發(fā)力、內(nèi)生修復(fù)的共同作用下，經(jīng)濟成績表現(xiàn)亮眼。企業(yè)作為宏觀經(jīng)濟的微觀基礎(chǔ)，其生產(chǎn)、盈利、投資、就業(yè)等核心經(jīng)營指標，本質(zhì)上是宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)在微觀層面的投射。整體看，1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速有所回落，但仍然延續(xù)8月份以來的增長態(tài)勢，以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動能行業(yè)保持較快增長，工業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級有序推進。
未來，隨著推進全國統(tǒng)一大市場系列政策的不斷深入，要素改革不斷推進，疊加“反內(nèi)卷”等相關(guān)政策持續(xù)改寫企業(yè)的利潤分配規(guī)則，物流和供應(yīng)鏈更加順暢，廣大民營和中小企業(yè)的壓力會逐步減少，為盈利恢復(fù)提供了根本性的制度保障。
風(fēng)險提示：地緣政治風(fēng)險超預(yù)期、宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、海外市場大幅波動等
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