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事件：
　　2025年12月22日，美國網(wǎng)約車平臺Uber和Lyft宣布，已與中國科技巨頭百度達成合作，計劃于2026年在英國推出無人駕駛出租車(Robotaxi)試點項目。觀點：合作網(wǎng)約車平臺成為國內Robotaxi運營商全球布局重要形式。此次Uber和Lyft與百度在英國的合作計劃于2026年上半年開始測試，試點車型為百度Apollo Go RT6無人駕駛出租車。掌握L4級自動駕駛技術的國內無人出租車運營商綁定Uber等海外網(wǎng)約車平臺已經成為其拓展全球市場的重要途徑。小馬智行已官宣接入Uber平臺并率先在中東啟動，分別與卡塔爾/新加坡當?shù)刈畲蟮慕煌ǚ丈蘉owasalat/ComfortDelGro合作，在當?shù)夭渴鹱詣玉{駛車輛和相關服務。文遠知行已于2025年11月26日與Uber在阿布扎比啟動中東首個L4級完全無人駕駛商業(yè)運營。
　　頭部玩家紛紛實現(xiàn)單車UE轉正，2026年或將迎來車隊規(guī)模爆發(fā)。車隊規(guī)模擴大和車輛成本下降雙重作用下，國內頭部無人出租車運營商紛紛實現(xiàn)單車UE轉正。受益于其超千臺要的單城市部署規(guī)模，蘿卜快跑已于2025Q2在武漢實現(xiàn)單車UE轉正；小馬智行第七代Robotaxi的自動駕駛套件總成本較上一代大幅下降70%以上，在此基礎上，小馬智行于2025年11月在廣州實現(xiàn)單車UE轉正。小馬智行進一步計劃到2026年該套件的物料成本將在現(xiàn)有基礎上再降低20%。文遠知行在獲取阿布扎比純無人駕駛商業(yè)化自動駕駛出租車牌照后，也于2025Q3實現(xiàn)當?shù)貑诬嘦E轉正。在單車轉盈、運營壓力緩解的背景下，2026年Robotaxi運營商有望進一步擴大車隊規(guī)模與部署城市范圍。
　　全球運營+規(guī)模擴張，看好Robotaxi運營商及產業(yè)鏈表現(xiàn)。中國Robotaxi出海集中的國家和地區(qū)，其傳統(tǒng)出行打車費用遠遠高于中國內地，在政策相對領先&車隊規(guī)模更大的國內已實現(xiàn)單車UE轉正的基礎上，擴大出海規(guī)模有望推動運營商業(yè)績改善，推動Robotaxi產業(yè)飛輪，看好運營商以及產業(yè)鏈核心零部件等環(huán)節(jié)供應商表現(xiàn)。
　　投資建議：國內Robotaxi運營商加速出海，2026年車隊規(guī)模有望迎來迅速增長，看好運營商&產業(yè)鏈標的表現(xiàn)，維持行業(yè)“推薦”評級。個股方面，建議關注小鵬汽車-W，德賽西威，華陽集團，伯特利，均勝電子，小馬智行-W，地平線機器人-W，耐世特，拓普集團等。
　　風險提示：宏觀經濟波動風險；政策變動風險；地緣政治風險；競爭加劇風險；第三方數(shù)據(jù)的誤差風險；重點關注公司業(yè)績不及預期。