>> 招商證券-中無人機(688297)重大合同持續(xù)簽訂，支撐公司業(yè)績未來持續(xù)提升-260108
| 上傳日期： |
2026/1/9 |
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| 664KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王超，戰(zhàn)泳壯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2026年1月8日，公司發(fā)布公告，簽訂日常重大合同，合同總額超過公司最近一個會計年度經(jīng)審計營業(yè)收入的50%以上，且超過1億元。
重大合同持續(xù)簽訂，支撐公司業(yè)績未來持續(xù)提升。2026年1月8日，公司發(fā)布公告，簽訂日常重大合同，合同總額超過公司最近一個會計年度經(jīng)審計營業(yè)收入的50%以上，且超過1億元，合同標的為無人機系統(tǒng)。此次合同為25年9月30日與中航技的合同（合同總額6.15億人民幣）之后的新合同，有望帶來公司業(yè)績的持續(xù)提升。
Q3營收實現(xiàn)大幅增長，毛利率有所承壓。公司發(fā)布2025年第三季度報告。前三季度業(yè)績：2025前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入15.48億元，同比增長319.01%；歸母凈利潤3383.98萬元，同比扭虧為盈（2024同期為-8274.92萬元）；扣非歸母凈利潤2252.76萬元，同比實現(xiàn)扭虧（2024同期為-9629.62萬元）。2025Q3業(yè)績：單季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.09億元，同比大幅增長1039.20%，環(huán)比增長446.46%；歸母凈利潤206.65萬元，同比增長104.66%，但環(huán)比下降86.16%。利潤率方面：2025Q3單季度毛利率為4.99%，同比降低18.18pct，環(huán)比降低20.44pct；凈利率為0.19%，同比提升45.75pct，環(huán)比降低7.17pct。期間費用方面：2025前三季度期間費用率為5.32%，同比大幅下降4.66pct。其中銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率/財務(wù)費用率分別為0.92%/5.44%/4.24%/-1.03%。費用控制成效凸顯。
擬回購股份用于股權(quán)激勵或員工持股計劃，凸顯發(fā)展信心。根據(jù)公司公告《關(guān)于以集中競價交易方式回購股份的預案》，公司擬以自有資金不低于1億，不超過2億以集中競價交易方式進行股份回購。本次回購股份擬用于股權(quán)激勵或員工持股計劃，回購價格不超過人民幣60.52元/股。公司此次回購計劃凸顯公司對未來發(fā)展的信心和對公司價值的高度認可。
盈利預測：預計2025/2026/2027年歸母凈利潤為1.36/1.86/2.42億元，對應(yīng)PE估值分別為251/183/141倍，關(guān)注后續(xù)新型號軍貿(mào)進展、成熟型號國內(nèi)訂單進展等，維持“增持”評級
風險提示：產(chǎn)品訂單低于預期，產(chǎn)品交付進度低于預期
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