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2025年9月30日，公司發(fā)布公告，與中航技簽訂日常經(jīng)營(yíng)銷售合同，合同總額6.15億人民幣（不含稅）。
　　重大合同簽訂反映軍貿(mào)景氣度提升，25H業(yè)績(jī)大幅恢復(fù)主要受益于軍貿(mào)。2025年9月30日，公司發(fā)布公告，與中航技簽訂日常經(jīng)營(yíng)銷售合同，合同總額6.15億人民幣（不含稅），占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入的89.82%。若本銷售合同順利履行，將對(duì)公司2025年及合同履行年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。25H1，公司發(fā)生關(guān)聯(lián)銷售4.27億（占上半年?duì)I收97.27%），主要系與中航技的軍貿(mào)相關(guān)營(yíng)收增加所致。本次重大合同簽訂預(yù)計(jì)對(duì)公司收入恢復(fù)性增長(zhǎng)再添動(dòng)力。
　　存貨再創(chuàng)歷史新高，下半年內(nèi)貿(mào)有望放量。資產(chǎn)負(fù)債表方面，2025年上半年公司存貨達(dá)到36.28億元，較上年末大幅增長(zhǎng)38.48%，主要為保障后續(xù)產(chǎn)品按期交付而加大備貨投入。根據(jù)公司發(fā)布的2025年關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)情況，預(yù)計(jì)25年關(guān)聯(lián)銷售金額達(dá)到14億元，占同類業(yè)務(wù)比例降至45%，軍貿(mào)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)同比呈現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)的同時(shí)，內(nèi)貿(mào)有望25年實(shí)現(xiàn)高增。
　　擬回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，凸顯發(fā)展信心。根據(jù)公司公告《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的預(yù)案》，公司擬以自有資金不低于1億，不超過(guò)2億以集中競(jìng)價(jià)交易方式進(jìn)行股份回購(gòu)。本次回購(gòu)股份擬用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣60.52元/股。公司此次回購(gòu)計(jì)劃凸顯公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2025/2026/2027年歸母凈利潤(rùn)為2.90/3.78/4.41億元，對(duì)應(yīng)PE估值分別為116/89/76倍，關(guān)注后續(xù)新型號(hào)軍貿(mào)進(jìn)展、成熟型號(hào)國(guó)內(nèi)訂單進(jìn)展等，維持“增持”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品訂單低于預(yù)期，產(chǎn)品交付進(jìn)度低于預(yù)期