>> 中泰期貨-玉米周度報告：惜售情緒仍存，關注中下旬補庫力度-260110
| 上傳日期： |
2026/1/10 |
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| 2044KB |
| 格式： |
pdf 共60頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱殿霄 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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近期交易重點：
玉米：
1月5日-9日當周，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格窄幅波動，大穩(wěn)小動,期價走強。周內(nèi)玉米政策糧繼續(xù)投放，且投放力度有所加強。但從實際現(xiàn)貨市場反饋來看，政策糧拍賣并未對價格形成明顯沖擊，拍賣持續(xù)溢價成交，反而強化了市場的挺價預期。期價走強更多反映的是在挺價情緒主導下，對階段性供給偏緊的交易：一方面，港口及深加工企業(yè)庫存整體偏低；另一方面，1月中下旬剛需補庫預期增強，對需求形成階段性提振，在此背景下，現(xiàn)貨供應進一步偏緊。展望后市，玉米價格走勢的核心仍在于基層售糧情緒是否出現(xiàn)實質性松動。進入1月后，市場將面臨多重不確定因素，對基層挺價能力形成考驗。一方面，此前市場傳聞的托市小麥拍賣已正式落地；另一方面，關于進口玉米拍賣加量、調節(jié)性儲備玉米投放等利空預期仍在發(fā)酵。但結合當前實際售糧進度來看，我們認為在春節(jié)前出現(xiàn)明顯“踩踏式”拋售的概率仍然較低。在政策糧持續(xù)投放及進口補充的背景下，玉米價格更可能維持區(qū)間震蕩運行，大幅上行的可能性相對有限。向后看，市場的關鍵觀察點在于3月份售糧是否出現(xiàn)集中釋放，以及在潛在拋售壓力背景下，遠月合約在低估值區(qū)間內(nèi)是否存在逢低布局的機會。
玉米淀粉：
1月5日-9日當周，玉米淀粉現(xiàn)貨價格走勢偏弱。玉米淀粉庫存受下游走貨偏弱影響有所回升，整體仍處于高位水平。在近月原料玉米表現(xiàn)較為堅挺的情況下，淀粉表現(xiàn)偏弱，加工利潤維持虧損。后續(xù)可關注春節(jié)前備貨需求是否啟動，若需求改善，或帶來階段性的庫存去化及加工利潤修復機會。
觀點
關注中下游補庫力度，激進投資者可選擇逢高短空；或可選擇玉米5-9反套
風險因素
宏觀政策調控、基層購銷情況、售糧進度
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