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核心觀點(diǎn)
　　近期AI應(yīng)用催化不斷，2026年有望迎來商業(yè)化拐點(diǎn)。1)智譜科技、MiniMax分別于1月8日及1月9日登錄港交所，截至1月9日收盤市值分別為698及1054億港幣，其中MiniMax上市首日漲幅109%。2)微信小程序1月5日宣布正式推出AI應(yīng)用及線上工具小程序成長計(jì)劃，提供云開發(fā)資源、AI算力、數(shù)據(jù)分析、商業(yè)變現(xiàn)及流量激勵(lì)等全方位支持。3)Meta于2025年末宣布收購AI初創(chuàng)公司Manus(目前面臨相關(guān)部門的審查)，交易對價(jià)超20億美元(約人民幣140億元)，為Meta史上第三大并購案。3)后續(xù)AI應(yīng)用催化包括：1月17日第五屆AIGC中國開發(fā)者大會將在北京舉辦；火山引擎作為2026年春晚獨(dú)家AI云合作伙伴，將深度參與到總臺春晚節(jié)目、線上互動(dòng)和視頻直播中；DeepSeek有望在2月中旬農(nóng)歷新年期間推出新一代旗艦AI模型DeepSeek V4，具備更強(qiáng)的編程能力。
　　AI+跨境電商：B2B率先打造AI流量新入口、從SEO邁向GEO。1)我們認(rèn)為，AI工具可賦能內(nèi)容制作/客服/翻譯等多個(gè)環(huán)節(jié)，提升工作效率；且通過對海量數(shù)據(jù)的分析，強(qiáng)化庫存管理；磁軛愛，B2B平臺搜索率先打造AI流量新入口，從SEO邁向GEO。2)小商品城：超3萬戶商戶運(yùn)用AI工具輔助經(jīng)營，其中自主研發(fā)的AI應(yīng)用累計(jì)使用量已超10億次，用戶突破26萬；與阿里巴巴、群核科技等合作推進(jìn)AI生態(tài)建設(shè)。3)焦點(diǎn)科技：截至2025Q3末中國制造網(wǎng)的平臺收費(fèi)會員數(shù)為29214位，累計(jì)購買過AI麥可的會員數(shù)為15687位，滲透率超50%。4)華凱易佰：依托自主開發(fā)的“易佰云”智能化企業(yè)管理平臺，構(gòu)建起一系列核心信息系統(tǒng)。5)吉宏股份：“貨找人”模式依托自主研發(fā)的“Giikin”系統(tǒng)，運(yùn)用AI算法分析市場、用戶畫像等，實(shí)現(xiàn)從選品、內(nèi)容生成到投放的全鏈路智能化運(yùn)營。
　　AI+電商服務(wù)：電商平臺搜索從SEO邁向GEO，TP公司近水樓臺先得月。1)我們認(rèn)為，TP公司通過AI工具深度學(xué)習(xí)消費(fèi)者的購物偏好等數(shù)據(jù)，優(yōu)先展示其感興趣的商品、推送商品信息，以提升其購買意愿及終生價(jià)值；通過優(yōu)化品牌內(nèi)容與數(shù)據(jù)影響LLM認(rèn)知及判斷，實(shí)現(xiàn)答案即品牌的營銷新范式。2)青木科技：自主研發(fā)包括數(shù)據(jù)磨坊、青木OMS、青木啄木鳥、青木青靈等技術(shù)工具和系統(tǒng)，構(gòu)建長期適配各大底層模型技術(shù)發(fā)展的能力，為AI技術(shù)在電商運(yùn)營業(yè)務(wù)的加速應(yīng)用打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。3)壹網(wǎng)壹創(chuàng)：阿里首批Agent合作服務(wù)商，已啟動(dòng)GEO相關(guān)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，負(fù)責(zé)人為具有阿里背景的專業(yè)人士，后續(xù)將圍繞該核心搭建完整業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，在共創(chuàng)中能獲得更多資源、權(quán)限和場景機(jī)會，形成差異化競爭優(yōu)勢。4)凱淳股份：成立“AI智能實(shí)驗(yàn)室”，積極深化與阿里巴巴的戰(zhàn)略合作，成為首批生態(tài)Agent合作服務(wù)商之一。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　投資建議：我們認(rèn)為2026年AI將從技術(shù)范式革新、商業(yè)邏輯重構(gòu)邁向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用落地及全球規(guī)則博弈，作為重要的產(chǎn)業(yè)敘事方向有望全面開花，其中零售多個(gè)板塊均具有鮮明的AI驅(qū)動(dòng)邏輯，跨境電商、電商服務(wù)率先受益，AI智能眼鏡、AI智能硬件等同樣受益。
　　AI+跨境電商：B2B方向相關(guān)標(biāo)的小商品城(600415，未評級)、焦點(diǎn)科技(002315，未評級)；B2C方向相關(guān)標(biāo)的華凱易佰(300592，未評級)、吉宏股份(002803，未評級)。此外，品牌型公司如安克創(chuàng)新、綠聯(lián)科技、致歐科技等同樣有AI賦能業(yè)務(wù)提效的邏輯。
　　AI+電商服務(wù)相關(guān)標(biāo)的：青木科技(301110，未評級)、壹網(wǎng)壹創(chuàng)(300792，未評級)、麗人麗妝(605136，未評級)、凱淳股份(301001，未評級)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　行業(yè)競爭加劇、AI應(yīng)用商業(yè)化落地不及預(yù)期、智能眼鏡滲透率不及預(yù)期等。