>> 銀河期貨-到港增量、庫存累庫，原木現(xiàn)貨企穩(wěn)-260112
| 上傳日期： |
2026/1/12 |
大小： |
543KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱四祥 |
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【綜合分析】
基本面：供應(yīng)端，新西蘭受圣誕節(jié)假期影響發(fā)運階段性下滑，但中國13港新西蘭原木到港量47.9萬方，周環(huán)比增17%，山東到港集中而江蘇偏緊；1月外盤價降至110美金/ JAS方，貿(mào)易商春節(jié)備貨帶動外盤成交較好。需求端，建筑口料需求平淡，但山東集成材出貨走俏，13港日均出庫量5.65萬方，周環(huán)比降3.09%；建筑工地資金到位率回落，新項目占用資金及存量項目回款下滑影響采購。庫存端總庫存267萬方，周環(huán)比增5.12%，輻射松、北美材庫存增長，云杉/冷杉庫存減少，山東、江蘇等核心省份庫存均有增加。
【邏輯分析】
價格方面，江蘇6米原木因貨源稀缺上漲10-20元/方，山東3.9米輻射松維持740元/方，太倉4米輻射松730元/方持平；外盤雖降2美金，但貿(mào)易商備貨需求支撐市場情緒。核心支撐因素包括國內(nèi)到港量增加、貿(mào)易商春節(jié)備貨積極性高、部分規(guī)格貨源稀缺。潛在壓力則有建筑口料需求平淡、建筑工地資金到位率下滑、日均出庫量小幅下降。短期來看，供需博弈下價格大概率持穩(wěn)，長期需關(guān)注2月外盤上漲預(yù)期落地情況及終端建筑需求復(fù)蘇節(jié)奏。
【策略】
1.單邊：供需雙弱，成本支撐，激進(jìn)投資者背靠前低做多。
2.套利：觀望
3.期權(quán)：觀望。
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