>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-260112
| 上傳日期： |
2026/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【重要資訊】
1．沐甜12日訊，商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，12月份關(guān)稅配額外原糖預(yù)報(bào)到港26.86萬(wàn)噸。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，25/26榨季截至12月底巴西累計(jì)出口144.71萬(wàn)噸原糖至中國(guó)，同比增加87.8萬(wàn)噸，這部分原糖預(yù)計(jì)將于11月-2月到港。預(yù)計(jì)12月份我國(guó)進(jìn)口食糖數(shù)量高于去年同期的39萬(wàn)噸，在40-50萬(wàn)噸，也有進(jìn)口量更多的預(yù)估。2025年我國(guó)進(jìn)口食糖總量預(yù)計(jì)在480萬(wàn)噸左右，高于2024年的435萬(wàn)噸。
2．印度馬邦糖業(yè)委員會(huì)辦公室近日發(fā)布報(bào)告顯示，2025/26榨季截至2026年1月8日，該邦已有197家糖廠開(kāi)榨，較上榨季同期的199家減少2家；共入榨甘蔗6329.2萬(wàn)噸，較上榨季同期的4341.4萬(wàn)噸增加1987.8萬(wàn)噸；產(chǎn)糖562.97萬(wàn)噸，平均產(chǎn)糖率8.89%。
3．據(jù)了解，12月份巴西出口至中國(guó)的原糖數(shù)量為38.53萬(wàn)噸，同比增加33.1萬(wàn)噸。2025年巴西累計(jì)出口476.75萬(wàn)噸原糖至中國(guó)，同比增加174.72萬(wàn)噸;2025年1-11月我國(guó)巴西原糖進(jìn)口量為375.3萬(wàn)噸。25/26榨季截至12月底巴西累計(jì)出口144.71萬(wàn)噸原糖至中國(guó)，同比增加87.8萬(wàn)噸;25/26榨季截至11月底我國(guó)巴西原糖進(jìn)口量為111.49萬(wàn)噸。
【邏輯分析】
國(guó)際方面，巴西甘蔗預(yù)計(jì)將逐漸進(jìn)入收榨階段，巴西糖供應(yīng)壓力將逐漸緩解，市場(chǎng)近期關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到北半球，目前北半球糖產(chǎn)大部分也處于增產(chǎn)周期。目前印度雙周產(chǎn)量較高，增產(chǎn)可能會(huì)超預(yù)期，給國(guó)際糖價(jià)以悲觀影響。但是由于糖價(jià)已經(jīng)跌至低位且目前大宗商品偏強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)美糖價(jià)格短期底部震蕩走勢(shì)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)白糖加工成本價(jià)格較高，目前廣西的糖廠成本大部分都在5400元/噸以上，此外近期外盤(pán)美糖走勢(shì)有筑底跡象，進(jìn)口巴西糖配額外成本在5000-5200元/噸，成本端對(duì)白糖價(jià)格形成一定支撐。但是考慮目前國(guó)內(nèi)正處于白糖壓榨高峰期國(guó)內(nèi)糖仍有一定的銷(xiāo)售壓力，此外25/26年度全球糖都處于增產(chǎn)預(yù)期中，因此預(yù)計(jì)白糖在上方震蕩平臺(tái)附近有較大壓力。短期預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩。
【交易策略】
1.單邊：國(guó)際糖價(jià)短期預(yù)計(jì)底部震蕩。國(guó)際糖價(jià)短期預(yù)計(jì)底部震蕩。國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格區(qū)間震蕩，可考慮區(qū)間低多高平。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣(mài)出看跌期權(quán)。(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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