>> 廣發(fā)證券-建筑材料行業(yè)：浮法玻璃冷修加速，傳統(tǒng)電子布漲價-260111
| 上傳日期： |
2026/1/11 |
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| 2267KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝璐，張乾 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
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浮法玻璃冷修加速，傳統(tǒng)電子布漲價。當前浮法玻璃行業(yè)現(xiàn)金流普遍吃緊，年末冷修加速，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，2025年11月-2026年1月分別冷修6600/3950/1520T/D。臨近年末，動銷不暢冷修面積有望繼續(xù)擴大，春節(jié)前有望下降到15萬T/D以下。展望2026年，約20%產能存在優(yōu)化空間，冷修加速與政策約束有望改善供需。傳統(tǒng)電子紗/布25年10月以來第三次漲價。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周電子紗G75主流報價9300-9700元/噸不等，較上一周均價上漲200元/噸；7628電子布報價漲至4.4-4.85元/米不等，環(huán)比上漲0.2元/米?，F(xiàn)階段高端產品貨源緊俏度仍存，多數(shù)成交存排單現(xiàn)象，后期電子紗價格或仍有上漲預期，傳統(tǒng)產品價格或有適當跟漲可能。
消費建材：行業(yè)景氣繼續(xù)下行，龍頭公司收入和利潤率先修復，關注阿爾法機會。消費建材長期需求穩(wěn)定性好、行業(yè)集中度持續(xù)提升、競爭格局好的優(yōu)質龍頭中長期成長空間仍然很大。下游地產仍在尋底，等待銷售企穩(wěn)好轉；核心龍頭公司經(jīng)營韌性強。關注三棵樹、兔寶寶、悍高集團、東方雨虹、中國聯(lián)塑、北新建材、偉星新材、東鵬控股、堅朗五金、箭牌家居、蒙娜麗莎、科順股份、志特新材、王力安防。
水泥：本周全國水泥市場價格環(huán)比小幅回落0.1%。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2026年1月9日，全國水泥含稅終端均價353元/噸，環(huán)比-0.33元/噸，同比-51.67元/噸；全國水泥出貨率38.73%，環(huán)比-1.60pct，同比+0.47pct。隨著部分區(qū)域水泥價格持續(xù)回調至底部區(qū)間，預計后期水泥價格仍將維持小幅震蕩調整走勢。目前行業(yè)估值在歷史底部區(qū)域，關注華新建材（A、H）、海螺水泥（A、H）、上峰水泥、華潤建材科技、塔牌集團。
玻璃：浮法玻璃投機需求增加；光伏玻璃成交一般。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2026年1月8日，國內浮法玻璃均價1132元/噸，環(huán)比+0.9%，同比去年-17.7%。庫存天數(shù)28.16天，較上周四庫存減少0.50天。2.0mm鍍膜面板主流訂單價格10.5-11元/平方米，環(huán)比持平，樣本庫存天數(shù)約40.17天，環(huán)比增加2.66%。當前玻璃龍頭估值偏低，關注旗濱集團、信義光能、福萊特（A）、福萊特玻璃（H）、信義玻璃、南玻A、山東藥玻。
玻纖/碳基復材：粗紗市場價格弱穩(wěn)延續(xù)，電子紗市場貨緊價揚。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2026年1月8日，國內2400tex纏繞直接紗主流成交價格3250-3700元/噸不等，較上一周均價持平，同比縮減5.22%；電子紗G75主流報價9300-9700元/噸不等，較上一周均價上漲1.79%。玻纖/碳基復合材料龍頭公司領先明顯，關注中國巨石、中材科技、宏和科技、長海股份等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下行風險，貨幣房地產等政策大幅波動風險，行業(yè)新投產能超預期風險，原材料成本上漲過快風險等。
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