>> 中信期貨-貴金屬策略日報：多要素共振，白銀突破90美元關(guān)口-260115
| 上傳日期： |
2026/1/15 |
大小： |
2202KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱善穎，張皓云，王丹 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重點資訊：
1）據(jù)讀賣新聞周三報導(dǎo)，日本首相高市早苗正在考慮在下周解散眾議院后，于2月8日進行眾議院改選。
2）特朗普威脅要對與伊朗有貿(mào)易往來的國家加征25%關(guān)稅。
3）美國12月CPI年率持平于2.7%，核心CPI年率持平于2.6%；當(dāng)月CPI月環(huán)比0.31%；核心CPI月環(huán)比0.24%，低于市場預(yù)期（核心預(yù)期0.30%）。
價格邏輯：
黃金：實際利率下行與信用擾動支撐高位運行。美國通脹數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，市場對年內(nèi)進一步降息的定價持續(xù)強化，實際利率下行對無息資產(chǎn)形成支撐。同時，美聯(lián)儲獨立性面臨政治擾動、地緣局勢反復(fù)，放大避險配置需求。根據(jù)彭博新聞，黃金高位震蕩更多體現(xiàn)為換手消化，趨勢層面尚未出現(xiàn)實質(zhì)性破壞。
白銀：金融屬性回歸疊加結(jié)構(gòu)性收緊，彈性集中釋放。白銀同步受益于降息與避險邏輯，美國潛在關(guān)稅政策預(yù)期推升囤積性需求，部分庫存滯留美國本土，全球可流通供給階段性收縮，推動銀價快速拉升并突破90美元關(guān)口。相較黃金，白銀在當(dāng)前階段具備更高彈性，但需關(guān)注快速上行后的波動率抬升風(fēng)險。
展望：彭博商品指數(shù)權(quán)重調(diào)整的階段性擾動已消化，金銀在流動性寬松遠期預(yù)期、順周期交易與資源安全憂慮共振下，整體維持震蕩偏強格局。黃金中樞有望繼續(xù)上移，白銀高波動狀態(tài)或延續(xù)，需警惕波動放大背景下的階段性回撤風(fēng)險。
風(fēng)險提示：特朗普政策變化；美聯(lián)儲貨幣政策變化；地緣沖突變化。
|
|
