>> 中信建投-國能日新(301162)更新報告：獨立儲能托管業(yè)務(wù)，開啟新藍(lán)圖-260117
| 上傳日期： |
2026/1/18 |
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| 2444KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
應(yīng)瑛，張敏 |
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新型電力市場化改革步入深水區(qū)，“136”號文件落地標(biāo)志新能源“強(qiáng)制配儲”退出歷史，獨立儲能邁進(jìn)“價值重構(gòu)”關(guān)鍵期，收益模式多元市場化，專業(yè)運營要求提升，助推第三方運營市場空間加速打開。公司積極布局獨立儲能托管賽道，以AI大模型為技術(shù)基石，依托“產(chǎn)品銷售+托管運營”雙輪驅(qū)動，構(gòu)建“軟+硬”專業(yè)托管服務(wù)，憑產(chǎn)品與先發(fā)優(yōu)勢搶占市場紅利。同時，以日新鴻晟為投資平臺，通過自建、合作投資綁定收益與運營權(quán)，拓展多方客戶。當(dāng)前，寧夏獨立儲能托管業(yè)務(wù)已經(jīng)落地，商業(yè)模式充分驗證。2026年公司電力交易業(yè)務(wù)（托管）有望迎來高速增長，給予“買入”評級。
風(fēng)險分析：
?。?）政策推進(jìn)不及預(yù)期：公司所處新能源行業(yè)容易受到國家政策影響。雖然隨著我國“雙碳”戰(zhàn)略及電力市場化改革持續(xù)推進(jìn)，但若宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)重大調(diào)整，減少對新能源行業(yè)的政策支持或者各省電力市場化政策進(jìn)程不及預(yù)期，新能源行業(yè)的投資規(guī)?；蛘呤袌鲂枨蠡?qū)p少，對公司業(yè)務(wù)的持續(xù)增長造成一定影響。
?。?）市場競爭加劇：如果新能源行業(yè)或是電力行業(yè)具備較強(qiáng)實力的大型企業(yè)集團(tuán)，著重在發(fā)電功率預(yù)測等公司主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，公司將面臨市場競爭加劇產(chǎn)生的風(fēng)險。
?。?）新技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)及落地推廣不及預(yù)期風(fēng)險：基于下游新能源行業(yè)快速發(fā)展和創(chuàng)新的特點，如果公司在發(fā)展過程中新技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)及落地推廣不及預(yù)期，或?qū)⑾魅豕镜木C合競爭力。此外，公司需對相關(guān)技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)投入，如果相關(guān)業(yè)務(wù)短期內(nèi)不能為公司帶來覆蓋投入的收入增長，將對公司短期盈利能力產(chǎn)生影響。
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